新加坡警告2026年经济增长将放缓，尽管第三季度GDP超出预期
新闻要点
2025年第三季度，新加坡经济同比增长2.9%，超出经济学家此前预计的1.9%，但较第二季度4.5%的修订后增速有所放缓。经季节性调整后，环比增长1.3%，略低于上一季度的1.5%。制造业和建筑业增长放缓是主要拖累因素，服务业也因批发零售和交通仓储业的收缩而减速。 新加坡金融管理局（MAS）维持了其货币政策不变，并预计2026年GDP增长将放缓至接近趋势水平，届时产出缺口将收窄至零。MAS预计2025年核心通胀率平均约为0.5%，2026年介于0.5%至1.5%之间。分析师认为MAS的决定是“舒适的维持”，而非鸽派暂停，进一步放松政策的门槛很高。8月份，新加坡非石油国内出口下降11.3%，这是自2024年3月以来的最大跌幅，其中对美国的出口大幅下降。
背景介绍
新加坡经济高度依赖国际贸易和全球经济环境。作为主要的全球贸易枢纽和金融中心，其经济表现常被视为全球贸易健康状况的晴雨表。当前，全球经济面临着地缘政治紧张、贸易保护主义抬头以及主要经济体货币政策分化等多重挑战。 2025年，全球经济背景复杂。美国在特朗普总统领导下，可能继续其“美国优先”的贸易政策，这可能对像新加坡这样高度依赖出口的国家构成持续压力。同时，全球对人工智能的投资热潮正在重塑制造业和服务业格局，新加坡正积极寻求抓住这一机遇以抵消传统贸易领域的逆风。
深度 AI 洞察
新加坡经济放缓对亚洲区域贸易和供应链有何深层影响？ - 新加坡作为东南亚重要的转口贸易枢纽，其出口的显著下滑（尤其是对美国）预示着区域供应链可能正在经历结构性调整，而非仅仅是周期性波动。这可能反映出美国供应链去风险化或“友岸外包”策略的深化，导致贸易流向的长期改变。 - 制造业和交通仓储业的减速表明，全球商品贸易的结构性疲软正在持续，而不仅仅是短期的需求冲击。这可能促使区域内其他国家重新评估其对传统贸易伙伴的依赖，并加速多元化战略。 面对全球贸易逆风和出口下滑，新加坡持续的“舒适”货币政策立场传递了什么信息？ - MAS对2026年增长放缓至“接近趋势”的预测，并维持政策不变，表明其对经济的长期韧性抱有信心，认为当前的放缓主要是外部因素和基数效应，而非深层次的结构性问题。 - 这种“舒适的维持”姿态也可能反映出MAS正试图平衡经济增长与通胀预期，避免过早放松政策导致通胀反弹，尤其是在核心通胀预计将在短期内缓解后逐步回升的背景下。这暗示了对外部需求冲击的容忍度较高，除非出现“不利需求冲击”导致坡元名义有效汇率斜率明显趋平。 新加坡押注人工智能投资以支撑制造业的策略能否有效抵消传统贸易的长期逆风？ - MAS明确指出全球对AI的投资将支持制造业，这表明新加坡正在积极推动经济转型，从传统的商品贸易和转口业务转向高附加值的科技驱动型产业。 - 然而，AI投资的效益显现需要时间，且其对整体经济增长的拉动作用可能无法立即抵消传统贸易部门的结构性萎缩。此外，AI产业的竞争日益激烈，新加坡能否在全球AI价值链中占据稳固地位，仍面临挑战。投资者需关注新加坡在吸引和培育AI相关产业方面的具体进展及其对经济数据的实际贡献。