比特币还是“数字黄金”吗？十月暴跌揭示了不同的故事
新闻要点
上周五，加密货币市场遭遇了历史上最大的单日清算事件，损失达193亿美元。在特朗普总统宣布对中国进口商品征收全面关税后，比特币从近期高点126,000美元附近暴跌15%，而黄金（已突破每盎司4,000美元）则保持稳定并吸引了避险资金。 这篇文章指出，比特币作为“数字黄金”的说法已不再成立。2024年，比特币与纳斯达克100指数的相关性达到0.87，表现出与科技股高度同步的特征。这主要是由于机构投资者通过ETF和企业财资购买大量涌入，目前持有全球40%以上的比特币供应，使其命运与更广泛的市场情绪紧密相连。 相比之下，黄金在市场混乱中表现稳健，央行在2024年和2025年持续大量积累黄金，今年迄今已上涨53%。黄金与股票的长期相关性接近零，并与美元呈轻微负相关，提供了真正的多元化效益。 文章建议投资者应将比特币视为高增长科技股，而非避险资产，并建议将其配置限制在投资组合的1-2%（激进投资者可达5%），且应从增长型而非防御型配置中拨出。专家还推荐“杠铃”策略，即配置较大比例的黄金用于危机保护，同时持有少量比特币以获取非对称上涨潜力。
背景介绍
2025年，美国总统特朗普宣布对中国进口商品征收全面关税，此举引发了市场对全球贸易关系和经济稳定的担忧，导致金融市场出现波动。在这一宏观背景下，加密货币市场遭遇了历史性的单日大跌。 长期以来，比特币被其支持者定位为“数字黄金”，一种在不确定时期能够保值的现代避险资产。然而，自2021年以来，随着机构资金通过交易所交易基金（ETF）和企业财资投资大量涌入，比特币的市场行为模式发生了显著变化，其与传统金融市场的相关性不断增强。 与此同时，黄金作为历史悠久的避险资产，在2024年和2025年持续受到全球央行的青睐，积累量创下纪录，并在地缘政治紧张、货币担忧或市场波动时期展现出其传统的避险功能。
深度 AI 洞察
比特币与科技股日益增长的关联性如何从根本上改变了其在机构投资组合中的战略效用，尤其是在当前宏观经济持续波动的情况下？ 比特币与纳斯达克100指数相关性（2024年高达0.87）的急剧上升，使其作为独立避险资产的传统论点变得站不住脚。 它现在更像是一种高风险、高增长的科技股，其波动性与更广泛的风险资产同步。 这种行为转变意味着它不再是真正的投资组合多元化工具，尤其是在市场下行期间，其避险功能已被削弱。 机构化对加密货币，特别是比特币的长期市场特性和投资定位产生了哪些不可逆转的影响？ 机构化，虽然提高了可及性，却将比特币与传统金融市场的宏观经济驱动因素（如利率、通胀预期）紧密绑定。 这种整合使其成为主流风险情绪的晴雨表，而非对冲工具。 长期来看，这可能导致比特币的价格发现机制与传统风险资产趋同，限制其作为非相关资产的潜力，并强化其作为高贝塔科技资产的形象。 面对市场剧烈波动，黄金和比特币在构建真正具有韧性的投资组合中应扮演怎样的角色？投资者应如何重新调整其对这两种资产的预期？ 黄金应继续作为投资组合的核心防御性、多元化组成部分，提供真正的避险保护和对冲通胀。 比特币则应被视为具有上行潜力的投机性增长资产，其配置应小而精，来自风险承受能力较高的增长型资金。 投资者应摒弃比特币是“数字黄金”的观念，将这两种资产视为截然不同的风险-回报特征的工具，通过“杠铃”策略（稳健的黄金配置加上小额比特币）来平衡稳定性和增长潜力。