专家称AI下一波浪潮将是“工业化”的，IREN和Nebius成为顶级“AI公用事业”精选股
新闻要点
富图腾证券首席市场策略师沙伊·布洛尔（Shay Boloor）指出，人工智能（AI）投资的下一波浪潮将是“工业化”的，并强调了IREN Ltd.（纳斯达克：IREN）和Nebius Group NV（纳斯达克：NBIS）作为顶级的“AI公用事业”股票，有望实现显著增长。 布洛尔强调，这些公司构建了运行数据中心、GPU集群和满足额外电力需求的电网，其需求通过亚马逊、微软和谷歌等超大规模企业的多年合同得到锁定。他特别指出，NBIS拥有“世界上最有效的冷却系统”并垂直整合了从硬件设计到电力采购的运营，而IREN则以其“世界上最便宜的可再生能源”脱颖而出，成本低至每千瓦时3.5美分，并且与英伟达（NVIDIA）合作开发液冷机架设计，运营数万块H100级GPU。 该分析师还提出了一个多元化的投资组合，以应对AI对能源日益增长的需求，预计到2034年全球数据中心AI电力需求将翻两番。他建议投资电池储能公司如特斯拉（NASDAQ:TSLA）和Eos Energy Enterprises（NASDAQ:EOSE）、核能供应商如Oklo（NYSE:OKLO）和Nuscale Power（NYSE:SMR），以及输电公司如Vistra Corp.（NYSE:VST）。
背景介绍
人工智能（AI）的快速发展正在推动对高性能计算基础设施的空前需求。这一需求不仅限于先进的AI芯片，还延伸到支持这些芯片运行所需的能源、冷却和数据中心服务。 当前，全球数据中心对电力的需求持续激增，预计到2034年，仅AI相关的电力需求就将达到惊人的1,500太瓦时，是当前水平的四倍。这种需求促使市场对能够提供高效、可靠和可持续能源及基础设施解决方案的公司产生浓厚兴趣，催生了“AI公用事业”这一新兴投资主题。
深度 AI 洞察
“AI公用事业”的崛起对传统AI投资策略意味着什么？ AI公用事业主题的出现表明，AI投资已从最初关注芯片制造商和软件开发商的“直接”受益者，转向更广阔、更基础的“间接”受益者。这意味着： - 资本流向的重新平衡：投资者可能会将部分资金从高估值的芯片股转向提供稳定基础设施和能源解决方案的公司，这些公司往往具有更可预测的现金流和更强的议价能力。 - 价值链的深化认知：市场开始认识到AI价值链的深度，即算力需求最终受限于其物理支持系统。这提升了能源、冷却、数据中心建设和电力传输等领域的战略重要性。 - 防御性增长机会：在AI热潮中，基础设施提供商能够从超大规模企业的长期合同中获益，可能提供一种相对防御性的增长机会，因为其收入流与AI部署的长期趋势而非短期情绪波动挂钩。 IREN和NBIS的竞争优势是否可持续，存在哪些潜在风险？ IREN的“最便宜可再生能源”和NBIS的“最有效冷却系统”都是显著的竞争优势，但其可持续性面临挑战： - 能源成本波动与监管风险：虽然IREN目前享有低廉的电力成本，但能源市场价格波动和政府对可再生能源补贴政策的变化可能影响其长期成本优势。此外，可再生能源项目审批和电网并网的监管障碍也可能构成风险。 - 技术迭代与超大规模企业的议价能力：NBIS的冷却技术虽然高效，但数据中心技术迭代速度极快。超大规模企业作为主要客户，拥有强大的议价能力和内部研发能力，可能在未来寻求更低的成本或自主开发替代方案，从而削弱NBIS的优势。 - 资本密集型和扩张挑战：AI公用事业是资本密集型行业，需要持续的巨额投资来扩大基础设施。IREN和NBIS能否在不稀释现有股东权益的情况下有效融资并快速扩张以满足不断增长的需求，是其面临的关键挑战。 布洛尔提出的多元化“AI电力”投资组合能否有效对冲风险并抓住机遇？ 该投资组合通过包含电池储能、核能、输电以及天然气和可再生能源公司，旨在构建一个全面的AI能源生态系统，以对冲单一技术或公司的风险： - 协同效应与风险分散：该策略认识到，AI的能源需求是多方面的，需要多种解决方案。通过投资整个能源供应链，投资者可以从不同环节的增长中获益，并分散与特定能源形式（如仅依赖可再生能源或化石燃料）相关的风险。 - 政策与技术不确定性：然而，该策略也面临政策和技术不确定性。例如，核能的扩张可能受制于严格的监管和公众接受度，而电池储能技术仍需不断进步以满足大规模、长时间的需求。特朗普政府的能源政策可能会在短期内偏向传统能源，但长期对清洁能源的投资趋势将持续。 - 执行与市场时机：构建如此广泛的投资组合需要深入理解每个子行业的动态和公司基本面。在不同的市场周期中，不同能源资产的表现可能差异巨大，因此执行和市场时机成为实现预期回报的关键。