分析师称阿里巴巴股价反弹仍有上涨空间
新闻要点
阿里巴巴集团控股有限公司（NYSE:BABA）股价周一上涨，其云计算业务的强劲表现和人工智能模型的进步抵消了投资者对中美紧张关系升级的担忧。高盛、大和证券和中金公司等多家分析师指出，阿里云的增长以及淘宝和天猫盈利能力的初步恢复是股价反弹的关键驱动因素。 高盛将阿里巴巴2026-2028财年的资本支出预测上调至4600亿元人民币，并将其云收入增长预测上调至未来三年年均31%、38%和37%，理由是多模态AI模型突破和芯片供应多元化。该行还将阿里巴巴的目标价从179美元上调至205美元，并维持“买入”评级。大和证券预计阿里巴巴在2026财年第三季度可能会出现高达350亿元人民币的EBITA亏损，但预计此后亏损将见顶回落。中金公司预计阿里巴巴2026财年第二季度营收将同比增长3.8%至2455亿元人民币，调整后EBITA预计将下降83%至71亿元人民币，低于市场预期，这主要归因于闪购服务投入增加和其它业务亏损扩大。尽管下调了部分盈利预测，分析师们普遍维持了对阿里巴巴的“买入”或“跑赢大盘”评级。
背景介绍
2025年，美国总统唐纳德·特朗普再次当选，其政府对中国科技公司的立场依然是投资者关注的焦点。阿里巴巴作为中国领先的科技巨头，其业务表现，特别是云计算和电商核心业务，持续受到宏观经济和地缘政治环境的双重影响。 近年来，阿里巴巴在云计算领域投入巨大，并积极布局人工智能，以期通过技术创新驱动增长。同时，其核心电商平台淘宝和天猫面临激烈的市场竞争，盈利能力优化成为关键。分析师们此次的评估是在这些背景下，对阿里巴巴未来增长潜力和盈利路径的最新判断。
深度 AI 洞察
中美紧张局势下，阿里巴巴股价反弹的深层驱动力是什么？ - 阿里巴巴股价反弹的关键在于其内部战略调整和业务多元化，而非地缘政治环境的缓和。云计算和人工智能的突破性进展，尤其是多模态AI模型的应用及芯片供应的多元化，提供了超越宏观不确定性的增长动力。 - 核心电商业务（淘宝和天猫）的盈利恢复，以及本地生活服务平台的协同效应，表明公司在优化运营和成本控制方面取得了进展，这在一定程度上削弱了外部风险的影响。 - 投资者可能正在重新评估阿里巴巴的内在价值，将重点从地缘政治风险转移到其在关键增长领域的领导地位和执行力。 分析师预测差异（如CICC的盈利预警与高盛的高目标价）如何影响投资者的风险-回报评估？ - 这种差异反映了对阿里巴巴短期投资（如闪购服务）与长期增长引擎（如云计算和AI）之间权衡的不同看法。CICC的盈利预警突显了短期内高额投资对利润的压力，以及新业务孵化期的不确定性。 - 高盛的高目标价则强调了云计算和AI业务的长期增长潜力及其对整体估值的提升作用，认为短期盈利波动是实现未来增长所必需的投入。 - 投资者需要权衡这些观点，认识到阿里巴巴的增长路径可能伴随着短期盈利波动，但长期来看，其在战略性领域的投入有望带来显著回报。这要求投资者具备更长的投资视野，并能承受短期业绩压力的风险。 阿里巴巴高资本支出和AI投资策略对未来其在全球科技格局中的竞争地位有何长期影响？ - 阿里巴巴在AI和云上的高资本支出是其保持技术领先地位、应对全球竞争的关键举措。这不仅能巩固其在中国市场的领导地位，也有助于其在全球范围内扩展国际数字商业和云计算服务，尽管面临中美科技脱钩的潜在挑战。 - 持续的AI投资将使其在AI驱动的日常消费、智能物流和企业服务等领域构建更深的护城河，特别是在数据和算法方面具备本土优势。 - 然而，高资本支出也意味着对自由现金流的短期压力，以及在激烈的AI技术竞赛中可能出现的投资回报不确定性。其能否在技术自主和全球供应链之间找到平衡，将决定其国际竞争力的高度。