中国清洁能源股正缩小与全球同行的差距，可再生能源激增
新闻要点
受政策利好推动，中国清洁能源公司的股价正在追赶全球可再生能源股的涨势。过去六个月，恒生沪深港清洁能源指数上涨约30%，主要得益于近期出台的“反内卷”政策和对储能行业的支持措施。 分析师指出，北京于2024年7月启动并于2025年中期强化的“反内卷”运动旨在遏制太阳能行业的非理性价格竞争和产能过剩，这提升了市场对该行业长期盈利能力的信心。穆迪认为，若有效实施，该运动将“恢复企业利润、改善财政可持续性和资本配置，并提高增长质量”。 花旗银行股权策略师Pierre Lau预计，在电池成本上升的推动下，中国储能系统价格可能在今年下半年上涨，并对阳光电源和德业股份等主要生产商给予买入评级。
背景介绍
全球清洁能源板块在过去一年中表现强劲，S&P全球清洁能源转型指数在过去六个月内上涨近50%，超过了同期标普500指数和黄金35%的涨幅。然而，中国的清洁能源股此前表现相对滞后。 中国太阳能行业长期存在产能过剩和恶性价格竞争的问题，导致企业利润受损。为解决这一问题，中国政府于2024年7月启动了“反内卷”运动，并于2025年中期加大了实施力度，旨在通过政策引导和生产控制来优化产业结构，提升行业健康度。 在此背景下，随着政策支持的落地和行业整合的推进，中国清洁能源，特别是太阳能和储能板块，开始展现出追赶全球同行的势头。
深度 AI 洞察
中国“反内卷”运动的深层战略意图是什么？ - 这不仅仅是为了短期提升利润，更是北京长期产业升级战略的一部分。通过限制低端产能和非理性竞争，政府旨在推动清洁能源产业向更高附加值、更高技术壁垒的方向发展。 - 目标是巩固中国在全球清洁能源供应链中的主导地位，特别是在关键技术和高端制造领域，使其在全球竞争中更具韧性，并减少对外部市场的价格依赖。 - 此外，此举也反映了对“高质量发展”的强调，即从追求数量和规模转向追求技术创新和盈利能力，以实现经济的可持续增长。 特朗普政府的贸易政策将如何与中国清洁能源的国内推动及其全球竞争力互动？ - 尽管中国政策旨在强化国内产业，特朗普政府的“美国优先”和贸易保护主义立场可能导致对中国清洁能源产品（如太阳能电池板、电池）征收更高关税或实施更严格的进口限制。 - 这可能会促使中国企业加速“出海”，将生产基地转移到东南亚、中东或欧洲等地区，以规避关税壁垒，并进一步分散全球供应链。 - 另一方面，美国试图通过补贴（如《通胀削减法案》）扶持本土清洁能源产业的努力，可能会与中国低成本、高效率的生产优势形成长期竞争，加剧全球清洁能源市场的地缘政治碎片化。 尽管政策利好，中国清洁能源行业持续复苏和盈利能力面临哪些潜在风险或挑战？ - “反内卷”政策的执行力度和持续性是关键。地方政府为了经济增长可能再次放松产能控制，导致新一轮的过剩。 - 尽管短期内电池成本上涨可能推高储能系统价格，但原材料价格波动性依然存在，可能侵蚀利润。此外，技术迭代迅速，未能及时创新可能导致市场份额流失。 - 全球需求的不确定性、地缘政治紧张以及其他国家加速本土化生产的努力，都可能对中国清洁能源产品的出口造成压力。