甲骨文的“炒作机器”为2025年AI世界大会做准备
新闻要点
甲骨文公司（Oracle Corp.）将于2025年10月15日至16日在拉斯维加斯举办“甲骨文AI世界2025”大会。此次大会是其旗舰会议CloudWorld的品牌重塑，标志着甲骨文向人工智能领域的战略转变。大会将重点关注生成式AI、智能自动化和大规模云基础设施，并强调甲骨文与OpenAI、谷歌和软银等公司的数十亿美元合作关系。 甲骨文股价今年已上涨75%，过去六个月上涨120%，这得益于与OpenAI、Meta和xAI等公司签订的数十亿美元合同，推动剩余履约义务（RPO）超过4500亿美元，同比增长逾350%。然而，近期有报道称，甲骨文的云部门（租用英伟达GPU支持AI工作负载）近期亏损近1亿美元，英伟达服务器租赁的毛利率约为14%，远低于甲骨文其他业务通常70%的利润率，这引发了股价的急剧下跌。 分析师和投资者目前正在讨论甲骨文在AI基础设施领域的激进扩张能否带来长期盈利能力。尽管甲骨文的云和AI合同积压巨大，华尔街对其长期AI前景仍持乐观态度，并将密切关注此次AI世界大会。
背景介绍
甲骨文（Oracle）长期以来是全球领先的企业软件和数据库技术提供商。近年来，随着云计算和人工智能技术的快速发展，甲骨文也积极寻求转型，并将其核心业务向云服务和AI领域拓展。 英伟达（Nvidia）GPU在AI计算中扮演着核心角色，对其租赁需求激增，使得提供GPU算力成为云服务提供商争夺AI市场份额的关键。大型科技公司纷纷投入巨资建设AI基础设施，以满足生成式AI等新兴技术的需求。在此背景下，甲骨文通过与OpenAI、Meta和xAI等AI巨头签订大额合同，显示其在AI云基础设施领域的雄心。
深度 AI 洞察
甲骨文的AI基础设施战略是否可持续，尤其是在利润率面临压力的情况下？ - 甲骨文激进的AI基础设施扩张，通过租赁英伟达GPU来支持AI工作负载，虽然带来了巨大的剩余履约义务（RPO）增长，但同时伴随着云部门的显著亏损和远低于公司平均水平的毛利率（14% vs 70%）。这表明甲骨文可能正在以牺牲短期利润率为代价，快速抢占市场份额。 - 投资者需要密切关注甲骨文如何将这些低利润率的计算服务转化为更高价值、更高利润的AI应用和平台服务。如果无法有效向上游价值链移动，仅停留在基础设施租赁层面，则长期盈利能力将面临挑战，可能陷入“规模不经济”的困境。 Oracle在AI领域的“炒作机器”能否转化为实际的企业客户差异化和可持续增长？ - Oracle将CloudWorld重塑为AI World，并强调生成式AI、智能自动化和大规模云基础设施，旨在突出AI作为其企业客户的核心差异化因素。然而，“炒作”与实际的商业价值之间存在差距。 - Oracle需要证明其AI产品（如AI Agent Studio、Database 23ai）能够真正解决企业客户的痛点，并提供超越竞争对手的独特价值。仅仅拥有AI算力不足以保证长期成功；关键在于如何将这些能力集成到其现有的企业级解决方案中，并提供易于使用、高安全性的端到端AI服务，从而锁定客户并实现可持续的收入增长。 在AI基础设施成本高昂且利润率受压的背景下，甲骨文如何平衡增长与盈利？ - 报告指出，即使是大型云服务提供商如甲骨文，在AI基础设施（GPU租赁）方面也可能面临高昂的运营成本和较低的毛利率。这凸显了AI“淘金热”中“卖铲子”并非总能带来丰厚回报的现实。 - 甲骨文的策略可能是在初期通过低利润率甚至亏损的GPU租赁吸引AI巨头，以此作为进入AI生态系统的“敲门砖”，并最终引导这些客户使用其更高利润的数据库、SaaS应用和PaaS服务。这种战略的成功取决于其能否有效交叉销售和向上销售，将其庞大的合同积压转化为多样化且盈利的收入流，而不仅仅是纯粹的GPU算力提供商。