丹·艾夫斯称科技股正处于“1996时刻”，而非1999年式的泡沫
新闻要点
Wedbush Securities分析师丹·艾夫斯认为，人工智能（AI）热潮远未达到顶峰，目前的科技股回调是买入机会，而非互联网泡沫式的破裂。他将当前市场比作“1996时刻”，而非“1999时刻”，这表明AI革命才刚刚开始。 艾夫斯指出，尽管华盛顿和北京之间的贸易紧张局势升级，但AI基础设施的全球建设将是更大的故事。他预计到年底科技股将有超过7%的上涨空间，并鼓励投资者买入英伟达、微软、Palantir、Meta、Alphabet和亚马逊等科技巨头的股票，以及QQQ、XLK和IVES等科技ETF。 他强调，投资者不应被围绕中美紧张关系和英伟达“黄金芯片”审查的短期市场恐慌所困扰，而应关注AI带来的长期机遇。对于长期投资者来说，核心信息是AI时代仍处于早期阶段，暂时的抛售是理想的切入点。
背景介绍
当前正值美国总统唐纳德·特朗普政府执政期间，中美贸易和技术紧张关系持续升级，对全球供应链和科技行业构成不确定性。在这种宏观背景下，科技股近期经历了回调，引发了市场对高估值和潜在泡沫的担忧。 分析师丹·艾夫斯通过将当前市场与1990年代的互联网发展进行类比，试图为投资者提供一个评估框架。“1996时刻”指的是互联网技术刚刚兴起，基础设施正在构建，投资机会巨大；而“1999时刻”则代表着互联网泡沫达到顶峰并最终破裂。市场对英伟达等AI芯片巨头的审查，以及其在关键技术领域的领先地位，也增加了市场的波动性。
深度 AI 洞察
丹·艾夫斯断言“1996时刻”的深层动机是什么，这是否仅仅是迎合市场情绪？ - 艾夫斯的乐观论调可能反映了Wedbush作为研究机构，在市场回调时提振投资者信心的策略。通过将AI与互联网的早期阶段类比，他试图利用投资者对颠覆性技术长期增长的信念，同时淡化短期风险。 - 他的分析也可能基于对AI基础设施建设的真实需求和企业转型投入的深刻理解。鉴于全球数据中心和AI芯片的持续投资，以及企业在AI应用方面的加速部署，他可能认为目前的市场波动确实是长期增长中的短期噪音。 - 然而，这种叙事也可能在一定程度上迎合了“错失恐惧症”（FOMO），鼓励投资者在不确定性中“逢低买入”，从而维持市场活跃度，尤其是在市场情绪脆弱时。 在中美贸易紧张局势加剧的背景下（特朗普政府），如何客观评估其对AI“买入机会”的真实影响？ - 艾夫斯将中美紧张关系视为“噪音”，可能低估了其对全球科技供应链和AI发展模式的结构性影响。特朗普政府对中国科技的持续限制，尤其是先进芯片领域，正在加速全球技术生态系统的区域化和碎片化。 - 这种碎片化可能导致效率低下、成本上升，并迫使企业在不同地区建立独立的供应链，从而长期侵蚀利润率。对于英伟达等依赖全球市场的公司而言，地缘政治风险远不止是短期“口水战”。 - 尽管AI的长期潜力巨大，但如果核心技术和市场准入因地缘政治而受阻，那么增长的速度和规模可能会远低于艾夫斯的预期。投资者需要更深入地评估这种结构性风险，而非简单地将其归类为短期波动。 除了市场情绪和地缘政治，当前宏观经济环境下，AI“买入赢家”策略还面临哪些被忽视的风险？ - 高利率环境的持续影响： 即使AI前景光明，持续高企的利率对科技股，尤其是那些未来盈利能力而非当前盈利能力驱动估值的公司，仍构成压力。资本成本的上升可能减缓AI项目的投资回报，从而影响市场对增长股的估值。 - AI货币化挑战： 尽管AI技术发展迅速，但其在各行业的实际应用和大规模货币化路径仍存在不确定性。部分AI技术可能面临落地难题或回报周期过长，导致市场对AI公司未来盈利能力的预期过于乐观。 - 监管风险： 全球范围内对AI的监管审查正在加强，涉及数据隐私、算法偏见、反垄断等多个方面。任何严格的监管框架都可能对AI公司的运营模式和盈利能力造成冲击。