德意志银行：黄金购买热潮反映比特币的上涨势头
新闻要点
德意志银行的一份报告指出，全球央行近几年持续增持黄金储备，黄金占央行储备的比例在今年第二季度达到24%，为20世纪90年代以来的最高水平。官方黄金需求是2011-2021年平均水平的两倍，这促使德意志银行的分析师将黄金的上涨势头与2025年表现创纪录的比特币(BTC)进行比较。 报告强调，黄金近期才首次突破其1980年的经通胀调整后的历史高点，这在很大程度上是由于几十年来央行抛售、机构被迫出售以及法定货币时代的崛起。德意志银行的宏观策略师Marion Laboure指出了黄金和比特币在表现轨迹、高波动性、以及与传统资产的低相关性方面的相似之处。 尽管比特币存在波动性、使用受限、网络漏洞和流动性限制等问题，但Laboure预测，到2030年，黄金和比特币都可能成为央行资产负债表的一部分。这一预测是在机构对BTC的采用日益增长以及一些政府对持有比特币作为战略储备的兴趣增加的背景下提出的。
背景介绍
黄金在历史上长期扮演货币和储备资产的角色，但在1979年，国际货币基金组织(IMF)禁止成员国将汇率与黄金挂钩，从而终结了黄金作为正式储备资产的地位。这发生在布雷顿森林体系崩溃八年后，导致了随后几十年的央行抛售和机构被迫出售。 比特币作为一种去中心化的数字货币，于2009年诞生，旨在提供一种不受政府和金融机构控制的替代性价值储存和交易媒介。尽管其波动性一直备受争议，但机构对其的接受度在不断提高。
深度 AI 洞察
央行增持黄金的深层动因是什么，这除了简单的多元化之外还意味着什么？ - 央行对黄金的重新青睐，尤其是在2025年通胀持续和地缘政治不确定性加剧的背景下，可能反映出对现有法定货币体系和主权信用风险的深层不信任。这不仅仅是储备多元化，更是一种对冲全球金融体系潜在系统性风险的战略性举措。 - 这种趋势可能预示着全球储备资产结构的长期转变，即从单一的法定货币霸权（尤其是美元）转向更具弹性的、包括有形资产在内的“一篮子”资产。特朗普政府的“美国优先”政策可能无意中加速了这一进程，促使各国寻求独立于特定政治议程的储备资产。 考虑到特朗普政府对加密货币可能持有的怀疑态度，德意志银行关于比特币到2030年成为央行储备资产的预测可信度如何？ - 尽管比特币的波动性有所下降，但其“没有背书”的属性和网络安全风险仍是央行面临的核心问题。在特朗普总统任期内，其政府可能更倾向于传统资产和更严格的金融控制，这可能使美国等主要经济体的央行采纳比特币作为储备资产的进程放缓。 - 然而，文章提到其他国家对持有比特币作为战略储备的兴趣日益增加，这表明如果一些主要经济体开始行动，可能会形成一种“先行者优势”的压力，促使更多央行重新评估比特币。德意志银行的预测更多是一种趋势展望，其实现路径可能因政治和监管环境而异，并非一帆风顺。 黄金和比特币之间的“低相关性”对机构投资者和主权财富基金的资产配置有何战略意义？ - 德意志银行强调的低相关性特性，使得黄金和比特币成为传统股票和债券组合的有效对冲工具，尤其是在市场承压或宏观经济不确定性增加时。这为追求绝对回报和风险管理的主权财富基金提供了新的机遇。 - 机构可以将这两种资产作为“尾部风险”对冲工具，以应对传统市场可能出现的极端事件。此外，比特币的数字原生属性也使其在主权财富基金寻求“数字主权”和规避地缘政治风险方面具有潜在优势，尽管其仍在早期阶段。