诺和诺德将收购Akero Therapeutics，以获取其实验性肝病药物
![FILE PHOTO: A view shows a Novo Nordisk sign outside their office in Bagsvaerd, on the outskirts of Copenhagen, Denmark, July 14, 2025. [Photo: Tom Little/Reuters]](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fimages.fastcompany.com%2Fimage%2Fupload%2Ff_webp%2Cc_fit%2Cw_1920%2Cq_auto%2Fwp-cms-2%2F2025%2F10%2F2025-10-09T105132Z_1_LYNXNPEL980I4_RTROPTP_4_AKERO-M-A-NOVO-NORDISK.jpg&w=1920&q=75)
新闻要点
诺和诺德周四宣布将以高达52亿美元的价格收购美国Akero Therapeutics公司，以获取其前景广阔的实验性肝病药物。这是新任首席执行官迈克·杜斯特达尔（Mike Doustdar）上任后的首个重大交易，旨在提振公司增长并应对来自美国竞争对手礼来（Eli Lilly）的激烈竞争。 Akero正在对名为efruxifermin的药物进行晚期试验，该药物用于治疗由代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）引起的严重肝纤维化（肝硬化）。诺和诺德认为efruxifermin有望成为脂肪肝治疗的突破性药物，并可能单独或与Wegovy联合成为“基石”疗法。 根据协议，诺和诺德将向Akero股东支付每股54美元的现金预付款，较Akero前一交易日收盘价溢价约16.2%。如果efruxifermin能在2031年6月30日前获得美国全面批准，诺和诺德还将额外支付每股6美元。交易消息公布后，Akero股价盘前上涨超过19%，而诺和诺德在丹麦上市的股票下跌近2%。 此前，一些诺和诺德投资者曾表示希望公司大力投资研发以扩充未来药物管线，并通过增长故事重振投资者信心，并希望公司能实现减重和糖尿病领域之外的多元化。杜斯特达尔则表示，公司将专注于开发下一代高效的肥胖症和糖尿病药物，这些药物也能治疗MASH等相关的心脏代谢疾病，而非扩展到其他疾病领域。
背景介绍
诺和诺德（Novo Nordisk）是一家全球领先的丹麦制药公司，以其在糖尿病和肥胖症治疗领域的创新药物而闻名，特别是其GLP-1受体激动剂Wegovy（用于减肥）和Ozempic（用于糖尿病）取得了巨大成功。然而，这种成功也带来了对其管线过度依赖单一疗法和未来增长潜力的质疑。 礼来（Eli Lilly）是其主要竞争对手，也在糖尿病和肥胖症药物市场占据重要地位，双方竞争激烈。为了应对这种竞争并维持增长势头，诺和诺德新任首席执行官迈克·杜斯特达尔（Mike Doustdar）自七月上任以来，已采取了包括裁员9000人等一系列战略举措，并明确表示将专注于开发能够治疗MASH等相关心脏代谢疾病的下一代药物，而非完全脱离其核心领域。
深度 AI 洞察
此项收购如何契合诺和诺德的长期增长战略，并应对与礼来的竞争？ - 这笔交易表明诺和诺德正积极寻求超越其当前GLP-1药物组合的增长点，但并非完全脱离其核心的代谢疾病领域。MASH被视为与肥胖症和糖尿病高度相关的并发症，因此，收购Akero及其MASH药物efruxifermin，是诺和诺德在现有专业知识基础上进行“邻近”多元化的高风险、高回报策略。 - 新任CEO杜斯特达尔的举措，包括此前的裁员，都指向一个更精简、更聚焦的战略，即在心脏代谢疾病领域深耕，而非盲目扩张。通过潜在的“Wegovy+efruxifermin”组合疗法，诺和诺德旨在构建更强大的护城河，尤其是在礼来等竞争对手也在积极探索类似组合疗法的背景下，抢占先机。 这项高溢价交易对MASH治疗领域的竞争格局和未来M&A活动有何影响？ - 诺和诺德以显著溢价收购Akero，凸显了大型药企对MASH治疗市场巨大潜力的认可。MASH是一个尚未满足大量医疗需求的领域，被视为下一个“重磅炸弹”市场，这笔交易无疑将推高该领域其他创新型生物技术公司的估值，并刺激更多潜在的并购活动。 - 鉴于MASH与肥胖症和糖尿病的高度关联性，拥有强大代谢疾病管线的药企（如礼来、辉瑞等）可能会感受到更大的压力，加速其在MASH领域的研发投入或通过并购来补强。未来几年内，MASH领域的研发和商业化竞争将进一步白热化。 efruxifermin的成功上市将对诺和诺德的估值和市场定位产生何种深远影响？ - 如果efruxifermin成功获得全面批准并上市，它将为诺和诺德提供一个重要的非GLP-1驱动的增长引擎，有效缓解投资者对其对单一产品线依赖的担忧。这将使诺和诺德从一个主要依赖GLP-1的巨头，转变为在更广泛的心脏代谢疾病领域拥有多元化创新管线的全面性领导者。 - 然而，如果efruxifermin未能达到预期效果或审批受阻，高达52亿美元的投资将成为沉重负担，可能导致公司估值承压，并严重打击市场对新任CEO领导下战略执行力的信心。这笔交易本质上是一场高风险、高回报的赌注，其结果将深刻塑造诺和诺德未来十年的市场定位。