顶级顾问称：黄金触及4000美元，但长期来看股票仍能胜出，‘黄金闪耀，但收益复利’
新闻要点
黄金价格首次突破每盎司4000美元，今年迄今上涨51.6%，专家预计在地缘政治不确定性、政府停摆和降息预期下可能进一步上涨，高盛分析师预测到2026年底可能达到4900美元。 然而，多位财富管理专家指出，尽管黄金短期表现强劲，但从长期（30年）来看，其年化总回报率（7.96%）仍逊于股票（标普500为10.67%）和房地产（8.89%）。他们强调股票通过盈利增长和股息实现复利效应，是更可靠的通胀对冲工具。 尽管桥水基金创始人瑞·达利欧建议投资者配置高达15%的黄金，但大多数金融顾问仍建议将黄金敞口限制在低个位数百分比，或根本不配置。他们认为黄金虽然在“糟糕经济时期”表现良好，但其波动性使其不如股票可靠。
背景介绍
当前，在2025年唐纳德·J·特朗普总统执政背景下，美国政府正经历第二周的停摆，这加剧了市场的不确定性。与此同时，美联储降息的预期也日益增强，叠加全球地缘政治紧张局势，共同为避险资产，特别是黄金，创造了有利的上涨环境。 黄金历来被视为对冲通胀和经济政治不确定性的工具。在低利率环境中，以及政府大规模赤字支出和债务高企时期，黄金的吸引力通常会增加，投资者寻求在传统资产表现不佳时保护财富。
深度 AI 洞察
为什么经验丰富的顾问们，尽管黄金创下新高且短期驱动因素强劲，仍对大量配置黄金持谨慎态度？ - 核心在于对资产的根本属性理解不同：股票通过盈利增长和分红实现复利效应，体现了生产性资产的价值创造；而黄金虽然在危机中闪耀，但它本身不产生收益，其价值更多基于市场情绪和供需动态，而非内在增长。 - 长期数据显示，黄金作为通胀对冲工具的可靠性不如股票。尽管黄金在特定动荡时期（如1970年代或当前的政府停摆）可能出现"暴涨"，但其波动性巨大且难以持续提供稳定的回报，这使得它对追求长期资本增值的投资者来说，机会成本较高。 考虑到特朗普总统的连任和当前美国政府停摆，本届政府的财政和货币立场将如何影响黄金的未来走势，超越眼前的驱动因素？ - 特朗普政府的政策可能倾向于持续的财政扩张和减税，这可能导致联邦赤字和国债进一步膨胀。这种财政状况，加上潜在的政治僵局（如政府停摆），会持续支持黄金作为避险资产的需求。 - 尽管美联储可能降息以应对经济放缓或通胀压力，但如果财政刺激导致通胀预期上升，黄金的吸引力会增强。同时，长期来看，宽松的货币政策和高额债务可能削弱美元购买力，进一步支撑黄金价格。 - 然而，如果经济增长因刺激政策而意外强劲，或美联储转向更鹰派立场，则可能削弱黄金的吸引力，使资金回流到股票等成长型资产。 投资者在评估黄金作为投资组合多元化工具的角色时，应权衡哪些战略考量，以及其机会成本如何？ - 战略考量包括：黄金在极端市场事件和地缘政治冲击中提供保护的独特能力。它与其他资产类别（如股票和债券）的相关性较低，因此在特定时期能有效降低投资组合的整体风险。 - 然而，其机会成本是显著的。长期持有大量黄金意味着放弃了股票市场可能带来的更高复合回报。对于年轻或增长型投资者而言，将资本锁定在不产生收益的黄金上，可能妨碍其实现长期财富积累的目标。 - 因此，对于大多数投资者而言，将黄金视为战略性的小比例配置（通常在5%以下），而非核心增长引擎，可能更为明智，以平衡避险需求和增长潜力。