彼得·希夫称在史上“最不受欢迎”的黄金牛市中“购买矿业股并长期持有”：紧张的投资者“过早”获利了结
新闻要点
经济学家彼得·希夫指出，尽管黄金价格已突破4,000美元创下历史新高，但黄金矿业股的表现并未与之同步。他观察到，在过去一周，多数黄金矿业股不升反降。 希夫将这种商品与股票之间的脱节归因于“紧张的投资者”过早获利了结，并称这是“史上最不受欢迎的黄金牛市”。他敦促投资者“购买矿业股并长期持有”（HODL）。 宏观策略师奥塔维奥·科斯塔也认同这一观点，指出尽管黄金和一些矿业股今年迄今已上涨近200%，但它们的市盈率却有所收缩。他预计，如果金价保持高位，矿商将实现有史以来最高的利润率。
背景介绍
黄金作为一种避险资产和价值储存手段，在全球经济不确定性加剧、通胀预期上升以及地缘政治紧张时期，通常会受到投资者青睐。2025年，在全球通胀压力持续、美联储货币政策前景仍存变数以及地缘政治风险挥之不去的大背景下，金价持续走高，突破了4,000美元大关。 彼得·希夫是一位著名的经济学家和金价上涨的长期倡导者，他经常对美联储的政策和美元的未来持悲观态度。他的“HODL”建议源于加密货币社区，意指在市场波动中坚定持有资产。矿业股通常被视为黄金价格的杠杆化投资，因为其盈利能力与金价波动高度相关。
深度 AI 洞察
黄金矿业股为何在金价创新高时表现欠佳，这揭示了市场效率的何种问题？ - 这种脱节主要源于投资者情绪，即“恐惧、不确定和怀疑”（FUD）以及过早获利了结。尽管基本面（高金价带来高利润）支持矿业股上涨，但行为因素导致了市场定价的短期扭曲。 - 这表明市场并非总是完全有效的，尤其是在情绪主导的商品牛市中。投资者可能因历史波动或对未来金价持续性的担忧而对矿业股持谨慎态度，从而错失了潜在的价值。 - 这种非理性行为为那些能够超越短期情绪、专注于基本面价值的投资者创造了机会，他们可以从被低估的矿业资产中获益。 这种“最不受欢迎”的黄金牛市对矿业板块的长期影响可能是什么？ - 如果金价持续保持在高位，矿业公司的利润率将达到历史新高，这将显著改善其财务状况。这可能导致更高的股息、股票回购或加速去杠杆化，从而提升其对机构投资者的吸引力。 - 随着矿业公司的现金流和盈利能力增强，行业内的兼并与收购（M&A）活动可能会增加，尤其是一些资金雄厚的矿企会寻求整合，以扩大生产规模并降低运营成本。 - 长期而言，若这种基本面改善持续，矿业股的估值最终会与黄金价格的上涨同步，缩小当前存在的估值差距，从而纠正市场对该板块的“不受欢迎”认知。 鉴于当前宏观经济背景（特别是特朗普政府下的政策），什么宏观因素可能推动黄金上涨，同时又抑制了投资者对矿业股的信心？ - 推动金价上涨的宏观因素可能包括美国持续的财政赤字、可能加剧的贸易保护主义政策（引发全球供应链中断和通胀）、以及美联储在通胀压力下可能采取的更为鸽派或不确定性的货币政策立场，这些都可能削弱美元并提升黄金的避险吸引力。 - 然而，抑制矿业股信心的因素可能在于投资者对全球经济增长前景的担忧，以及对矿业运营成本（如劳动力、能源）上升的敏感性。特朗普政府的政策可能带来监管不确定性，或地缘政治紧张局势可能影响特定矿区的稳定，这些都可能使投资者在投资股票而非实物黄金时更为谨慎。 - 此外，对全球经济“滞胀”风险的担忧也可能解释这种现象：投资者寻求黄金作为通胀对冲，但对增长放缓的预期使得他们不愿投资与更广泛经济表现相关的股票。