甲骨文股价周二暴跌：原因何在？
新闻要点
周二，甲骨文公司（NASDAQ:ORCL）股价下跌，此前The Information报道称，该公司在租赁英伟达（NASDAQ:NVDA）芯片方面面临财务困境。 报道援引甲骨文内部数据称，上个季度该公司在租赁英伟达Blackwell芯片上损失了近1亿美元。过去一年中，甲骨文从英伟达芯片服务器租赁中获得的毛利率平均约为16%。消息传出后，甲骨文股价下跌近5%。 尽管面临这一挑战，甲骨文股价今年迄今已上涨超过65%，主要得益于人工智能行业对数据库和云基础设施的强劲需求。在最近的财报中，甲骨文报告总营收同比增长12%，其中云基础设施部门增长55%。执行副董事长Safra Catz预计，本财年甲骨文云基础设施收入将增长77%至180亿美元，并在未来四年内进一步增长。该公司近期还签署了四份数十亿美元的合同，并任命了两名新的联席CEO。甲骨文预计将在12月公布下一份财报。
背景介绍
甲骨文公司是全球领先的企业软件和硬件公司，以其数据库技术和企业资源规划（ERP）软件而闻名。近年来，公司大力发展云计算业务，尤其是Oracle Cloud Infrastructure (OCI)，以与亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云等巨头竞争。 人工智能（AI）的爆发式增长极大地推动了对高性能计算（HPC）和先进GPU（图形处理单元）的需求。英伟达作为AI芯片领域的领导者，其Blackwell等系列芯片是支撑大规模AI模型训练和推理的关键硬件。云服务提供商通过租赁这些昂贵且稀缺的芯片资源给客户，赚取服务费用。 甲骨文积极布局AI云服务，将英伟达的芯片整合到其OCI平台中，以满足市场对AI基础设施的旺盛需求。公司高层对OCI的增长前景持高度乐观态度，并已签署多项大型合同，彰显了其在AI基础设施市场中的雄心。
深度 AI 洞察
甲骨文租赁英伟达芯片的盈利困境对AI基础设施经济性有何启示，以及对云服务提供商意味着什么？ - 这揭示了先进AI芯片租赁业务的初期高资本支出和潜在的微薄利润率。英伟达Blackwell等高端芯片成本高昂，且迭代迅速，云提供商在采购和部署上面临巨大的前期投入和折旧风险。 - 甲骨文仅16%的平均毛利率表明，在AI基础设施的“淘金热”中，英伟达作为“卖铲子者”拥有强大的定价权，而云服务提供商可能面临激烈的价格竞争和有限的议价空间。 - 这可能预示着其他云服务提供商在提供类似AI芯片租赁服务时，也可能面临类似的盈利压力，投资者应对此持谨慎态度。单纯的规模扩张不一定能带来可持续的利润增长，效率和成本控制将成为关键。 考虑到甲骨文对OCI的激进增长预测和近期数十亿美元合同的签署，这些芯片租赁损失将如何影响投资者信心和公司在AI时代的长期战略？ - 报告的亏损可能会挑战此前市场对OCI高增长必然带来高利润的乐观预期，促使投资者重新评估其盈利能力和业务模式的可持续性。 - 尽管甲骨文强调了合同和增长，但如果核心的AI基础设施租赁业务本身利润微薄甚至亏损，公司可能需要调整其AI战略，例如寻求更优化的芯片利用率、开发自有AI芯片或更注重高附加值的AI软件和服务。 - 投资者可能会更加关注甲骨文未来财报中OCI部门的实际盈利能力和毛利率，而不仅仅是收入增长。这可能导致市场对公司的估值模型进行调整，从纯粹的增长驱动转向对盈利质量和资本回报的考量。 除了甲骨文，这则新闻对严重依赖或提供先进AI计算的公司发送了哪些更广泛的投资信号？ - 这强化了AI产业中“赢家通吃”的格局，即英伟达等核心技术提供商的议价能力远超其下游服务商。对于依赖外部芯片的AI公司，其成本结构和盈利能力将长期受制于芯片供应商。 - 对于投资者而言，需要警惕AI基础设施领域的盲目扩张和“烧钱”模式。在看似蓬勃发展的AI市场中，并非所有参与者都能实现健康的盈利，需要深入分析其商业模式和竞争壁垒。 - 这也可能促使更多大型科技公司考虑自研AI芯片，以降低对英伟达等外部供应商的依赖，并提升其云服务的利润率和差异化竞争优势。这对于芯片设计服务提供商和IP供应商可能带来新的机遇。