梅赛德斯-奔驰第三季度销量下降12%，中国市场疲软拖累业绩
新闻要点
梅赛德斯-奔驰集团公布，2025年第三季度销量同比下降12%至525,300辆，主要受中国和美国等关键市场需求疲软拖累。 具体而言，中国市场销量骤降27%，美国市场销量下降17%。然而，纯电动汽车（BEV）交付量同比增长9%，反映出电动化产品组合需求增长，并得到欧洲强劲需求的支持。欧洲市场整体销量增长2%，南美市场飙升45%。 尽管整体销量下滑，但高端车型（Top-End Vehicle）细分市场销量同比增长10%，其中S级、AMG和G级车型表现尤为突出。电动和插电式混合动力汽车（xEV）总交付量同比增长10%。 销量下滑的主要原因包括中国市场来自比亚迪和小米等本土制造商的激烈竞争和价格压力，以及唐纳德·特朗普总统政府贸易政策下关税不确定性对美国进口汽车需求的影响。宝马和保时捷等德国同行在中国也面临类似压力。
背景介绍
2025年，全球汽车行业正经历一场深刻的转型，电动汽车（EV）的普及和地缘政治紧张局势对传统汽车制造商构成双重挑战。中国是全球最大的汽车市场，也是电动汽车技术创新的前沿阵地，本土品牌如比亚迪和小米凭借成本效益高、功能丰富的车型迅速扩张市场份额，对包括梅赛德斯-奔驰在内的外国豪华品牌形成巨大竞争压力。 与此同时，唐纳德·特朗普总统再次执政的美国，其“美国优先”的贸易政策持续给全球供应链带来不确定性。对进口商品（特别是来自欧洲的豪华汽车）征收关税的可能性，对消费者需求和制造商的盈利能力造成了显著影响。在此背景下，梅赛德斯-奔驰等公司正努力平衡其传统内燃机业务与快速增长的电动化战略，同时应对全球经济逆风和亚洲市场的价格竞争。
深度 AI 洞察
梅赛德斯-奔驰在华和在美表现下滑，这揭示了2025年传统豪华汽车制造商面临哪些深层战略挑战？ 梅赛德斯-奔驰在中国和美国的销量下滑，凸显了传统豪华品牌在两大核心市场的结构性困境： - 中国市场： 中国本土电动汽车制造商凭借更具竞争力的价格、快速的技术迭代和对本土消费者偏好的深刻理解，正在迅速侵蚀市场份额。对豪华品牌而言，这不仅仅是价格战，更是技术和品牌叙事的重塑。如果不能在电动化和智能化方面与本土品牌形成差异化竞争优势，其市场地位将持续承压。 - 美国市场： 特朗普政府的关税政策导致进口汽车成本上升，直接抑制了需求。这不仅是短期销售问题，更迫使车企重新评估其全球供应链和生产布局，考虑将更多生产转移至美国本土，以规避贸易壁垒，但这也增加了运营复杂性和成本。 - 双重转型压力： 豪华品牌需要在保持其传统燃油车利润的同时，投入巨资进行电动化转型。高端电动车市场的增长固然可喜，但无法完全抵消传统燃油车在量上的损失，这导致整体利润率面临长期挑战。 特朗普政府的贸易政策将如何继续重塑美国市场中欧洲豪华品牌的汽车供应链和市场动态？ 特朗普政府的贸易政策可能通过以下方式持续影响欧洲豪华品牌在美市场： - 生产本地化加速： 为规避潜在的关税壁垒，欧洲豪华品牌将被迫加速在美国本土建立或扩大生产基地。这不仅是为了降低成本，也是为了满足“美国制造”的政治诉求，但也可能导致部分车型无法在美国生产，限制产品组合。 - 供应链多元化： 汽车制造商将不得不减少对单一国家（如德国）零部件的依赖，转而寻求更多元的供应链布局，包括从美国本土或与美国有自由贸易协定的国家采购，以降低关税风险。 - 价格敏感性提升： 关税导致的成本上升最终可能转嫁给消费者，使欧洲豪华汽车在美国市场的价格竞争力下降。这可能导致消费者转向本土品牌或来自非欧盟国家的豪华品牌，从而改变市场份额。 - 战略不确定性加剧： 贸易政策的反复性和不可预测性将使欧洲车企在制定长期投资和市场策略时面临更大的不确定性，可能导致投资决策趋于保守或更具弹性。 尽管整体销量下滑，梅赛德斯-奔驰的高端和纯电动汽车细分市场仍表现强劲，这反映了市场两极分化的趋势。这一趋势对长期投资有何启示？ 这种市场两极分化的趋势对汽车行业的长期投资具有显著启示： - 豪华品牌的韧性： 即使在经济逆风和整体销量下滑的情况下，高端豪华车市场仍显示出强大韧性。富裕消费者对价格不敏感，且对品牌体验和独特性有持续需求，这使得高端豪华品牌能够维持较高的利润率。 - 电动化是必由之路，但并非所有细分市场都能成功： 纯电动汽车销量的增长表明，电动化是不可逆转的趋势，但成功的关键在于能否在高价值细分市场（如豪华电动车）取得突破，并形成差异化优势。大众市场电动车领域的竞争已异常激烈，利润空间薄弱。 - 差异化和品牌价值为王： 面对普遍的价格竞争，品牌的独特性、技术创新和客户体验将成为核心竞争力。投资者应关注那些能够有效维护其品牌溢价、并在高端电动化领域建立技术壁垒的公司。 - 警惕“双重转型”风险： 那些未能有效平衡传统燃油车利润与电动化投资、或在电动化转型中失去品牌优势的传统车企，其长期投资价值可能面临挑战。