IREN股价六个月内飙升近900%，盘前再涨8%：上涨动力何在？
新闻要点
数据中心运营商IREN Ltd (NASDAQ:IREN)的股价在周二盘前上涨8%，此前该公司宣布与部署英伟达（NVIDIA Corp.）Blackwell GPU的主要人工智能公司签订了多年协议。在过去六个月中，IREN股价已累计上涨近900%，周一触及58.28美元的历史新高。 IREN表示，其不断扩张的AI云部门有望在2026年第一季度前，通过已激活或计划投入使用的23,000个GPU组合，实现超过5亿美元的年化经常性收入。该公司还签订了约11,000个GPU的客户承诺，预计到2025年底投入运营，带来约2.25亿美元的年化云收入。 此次股价飙升主要受投资者对IREN从比特币矿商向AI基础设施巨头战略转型的乐观情绪推动。尽管一位知名看涨投资者Andrew Wilkinson将其称为“车库甩卖中的毕加索”，暗示其被严重低估，但包括摩根大通（JPMorgan）近期下调评级至“减持”在内的估值担忧，引发了投资者对其未来增长的激烈辩论。
背景介绍
IREN Ltd最初是一家比特币挖矿公司，其业务模式高度依赖加密货币市场波动和挖矿的能源成本。在过去的几年里，随着加密货币市场经历剧烈波动和挖矿竞争加剧，许多比特币矿商面临盈利挑战。 当前，人工智能（AI）领域正经历爆炸式增长，对高性能计算能力的需求激增，特别是对图形处理器（GPU）的需求。英伟达（NVIDIA）凭借其先进的GPU技术，成为AI计算基础设施的核心供应商。因此，将数据中心资源从加密货币挖矿转向为AI公司提供云服务，被视为利用现有基础设施并抓住新兴市场机遇的战略性举措。
深度 AI 洞察
IREN从比特币挖矿转向AI基础设施，这波股价飙升是否可持续，其内在驱动力是真正的价值创造还是市场炒作？ - IREN的转型确实抓住了AI计算需求爆发的风口，5亿美元的年化经常性收入目标（到2026年一季度）和已签订的2.25亿美元客户承诺（2025年底运营）显示出收入增长的清晰路径。 - 然而，这种增长高度依赖于英伟达GPU的供应、AI客户的需求持续性以及IREN自身的执行能力。市场对“AI概念股”的狂热有时会超越基本面，可能存在一定程度的投机性。 - 关键在于其能否持续获得高价值的AI客户，并有效管理数据中心的扩张和运营成本，从而将“潜在收入”转化为稳健的“实际利润”。 摩根大通的“减持”评级与高调看多者Andrew Wilkinson的“车库甩卖中的毕加索”论调之间的冲突，反映了市场对AI基础设施公司估值的何种深层矛盾？ - 这种矛盾反映了市场在面对颠覆性技术和高速增长公司时，对“价值”定义的分歧。摩根大通可能更关注传统估值指标，如市盈率、市销率以及盈利能力，认为IREN当前的估值与其财务基本面脱节，存在泡沫。 - 而Wilkinson等看多者则可能采取“增长优先”的视角，将IREN视为一个早期阶段的、具有巨大颠覆潜力的公司，认为其未来增长空间远大于现有估值，因此“高估”并非真正的高估。 - 这种分歧也凸显了在AI领域，机构投资者（如摩根大通）倾向于风险控制和基本面分析，而部分个人投资者或对冲基金（如Wilkinson）则更愿意承担高风险以追求高回报，关注行业趋势和潜在市场份额。 IREN的成功转型和高估值，对其他依赖传统计算或能源密集型业务的公司有何启示？ - IREN的案例凸显了在技术快速迭代的市场中，战略性业务转型的重要性。公司必须敏锐地识别新兴趋势，并敢于剥离夕阳业务，投资于高增长领域。 - 其次，它强调了特定关键技术（如英伟达GPU）在塑造新行业格局中的决定性作用。能否与核心技术提供商建立合作关系，成为企业转型的关键。 - 最后，IREN的估值激增也可能鼓励更多公司效仿，但并非所有转型都能成功。这会加剧新领域的竞争，并可能导致资本过度涌入，最终可能影响整个AI基础设施市场的长期回报率。