高盛上调2026年黄金价格预测至每盎司4,900美元，因需求强劲
新闻要点
高盛已将其2026年12月的黄金价格预测上调至每盎司4,900美元，较此前的4,300美元有显著提升。此次上调主要归因于西方交易所交易基金（ETF）的强劲流入以及预期中各国央行持续的购买需求。 COMEX黄金合约首次突破每盎司4,000美元大关，现货黄金也创下新高。今年以来，黄金价格已累计上涨51%，主要受多重市场因素推动，包括各国央行将黄金视为对冲经济不稳定的可靠价值储存手段，以及全球范围内对传统法定货币多样化配置的转变。
背景介绍
黄金长期以来被视为重要的避险资产，在经济不确定、地缘政治紧张和通胀压力上升时期尤其受到青睐。各国央行将其纳入储备，以实现资产多样化并降低对单一货币的依赖。 美国联邦储备委员会的货币政策，特别是利率调整，对美元汇率有直接影响。美元走弱通常会使以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者来说更具吸引力，从而提振需求。因此，市场对美联储未来降息的预期，如文章中提到的，是影响黄金投资需求的关键宏观经济因素。
深度 AI 洞察
超越简单多样化，各国央行持续购买黄金的深层战略动机是什么？ - 地缘政治对冲：在当前2025年，全球地缘政治格局日益复杂，特别是主要经济体之间的紧张关系。许多国家央行将黄金视为对冲美国金融霸权和潜在制裁风险的工具，尤其是在美国总统唐纳德·特朗普的“美国优先”政策背景下。 - 去美元化趋势：持续购买黄金反映了新兴市场央行去美元化的长期战略。尽管美元仍是全球主要储备货币，但各国正在寻求更平衡的储备结构，以增强本国经济的韧性。 - 长期通胀预期：尽管美联储可能降息，但全球范围内的财政扩张和供应链弹性问题引发了对长期通胀的担忧。黄金在历史上被证明是抵御通胀的有效工具，央行正在为此类风险进行预防性布局。 唐纳德·特朗普政府的潜在政策，如导致美元走弱，将如何与高盛的黄金预测和投资者情绪相互作用？ - 贸易政策影响：特朗普政府的贸易保护主义政策可能导致新的贸易摩擦，从而增加全球经济不确定性，促使投资者转向黄金等避险资产。 - 财政刺激与美元：若特朗普政府推行进一步的财政扩张政策，可能增加美国国债供应，并可能对美元造成下行压力。美元走弱将直接提高黄金对非美元持有者的吸引力，从而支持高盛的看涨预测。 - 市场不确定性：特朗普政府的政策往往具有不可预测性，这种不确定性本身就能提振对黄金的避险需求。投资者可能会将黄金视为应对政策波动的缓冲器。 对于机构投资者而言，高盛看涨黄金前景中是否存在被忽视的风险或反向叙事？ - 美元意外走强：如果全球经济意外进入更严重的衰退，或者地缘政治冲突升级，美元作为终极避险资产的地位可能导致其意外走强，从而对黄金价格构成压力。 - 利率路径偏差：高盛的预测部分基于美联储到2026年中期降息100个基点。如果通胀顽固或经济表现强劲，导致美联储降息幅度小于预期或推迟降息，持有无息黄金的机会成本将上升，可能抑制其吸引力。 - 投机性仓位过度：尽管高盛认为目前的ETF流入并非“过度”，但如果市场情绪突然转变，大量的投机性多头头寸可能引发快速平仓，导致价格短期回调。