加密高管：DAT公司股票代币化加剧投资者风险
新闻要点
多位加密行业高管警告称，数字资产国库（DAT）公司将其股票在区块链上代币化会显著加剧投资者及其自身业务的风险。主要担忧包括区块链24/7交易与传统市场交易时间不符，可能导致股价在公司来不及反应的情况下出现剧烈波动和挤兑。智能合约漏洞利用以及底层资金和代币化股票被黑客攻击的风险进一步增加了这种复杂性。 高管们指出，对DAT股权进行代币化是在合成资产之上再创造合成资产，使投资者同时面临加密资产的波动性以及公司股权、治理和证券法的复杂性。尽管存在这些警告，代币化股票正日益普及，美国证券交易委员会（SEC）正积极探索24/7资本市场以实现传统交易系统的现代化。纳斯达克和纽约证券交易所等传统交易所也在推动延长交易时间，其中纳斯达克计划在2026年下半年推出每周5天、每天24小时的交易，但法律清晰度的缺失使代币化股票处于监管灰色地带。
背景介绍
数字资产国库（DAT）公司管理着大量加密货币和其他数字资产，旨在为投资者提供数字资产敞口。股票代币化是将公司传统股票的代表性数字代币发行到区块链上，以实现更快的交易、碎片化所有权和更广泛的市场准入。 2025年，以唐纳德·J·特朗普总统为首的美国政府继续探索区块链技术在金融市场的应用潜力，并推动金融创新，但同时平衡监管的必要性。美国证券交易委员会（SEC）也在考虑对区块链股票交易进行监管，并探索24/7的资本市场模式，以与传统市场形成对比。包括纳斯达克在内的传统证券交易所已宣布计划延长交易时间，以应对加密市场全天候交易的趋势。
深度 AI 洞察
代币化股票的真正驱动力是什么，而不仅仅是表面上的效率？ - 表面上，代币化股票旨在提高传统市场的效率、结算速度和可访问性。然而，更深层次的驱动力在于加密原生公司寻求利用区块链的流动性、透明度优势，以及规避传统金融体系中存在的某些摩擦和成本。 - 对于监管机构和传统交易所而言，推动24/7交易和代币化股票反映出对加密市场（尤其是DeFi）带来的竞争压力的回应。他们试图将加密市场的创新整合到受监管的框架中，以防止资本和流动性完全流向非监管平台，同时保持其作为主要金融基础设施提供商的地位。这也是为了迎合寻求更高波动性和潜在收益的年轻一代投资者。 为什么加密行业内部人士对DAT股票代币化表现出如此强烈的担忧？ - 这种担忧的根本原因在于风险的叠加和复杂性。当一家DAT公司将其股票代币化时，投资者不仅面临公司经营的传统股权风险，还面临底层加密资产的波动性，以及智能合约漏洞和区块链特定安全风险。本质上，是在一个已经波动的资产类别之上，增加了一个未经验证的、受监管不明确的创新层。 - 此外，24/7交易与传统市场交易时间的不匹配，会对公司管理股价、应对负面新闻或技术故障的能力构成重大运营挑战。如果法律明确性仍然缺失，那么在市场压力下，这种叠加的风险可能会迅速放大，对投资者造成毁灭性影响。 美国监管机构和传统交易所推动24/7交易和代币化股票的长期战略意图是什么？ - 美国监管机构和传统交易所的长期战略意图是，在不颠覆现有金融秩序的前提下，将加密金融的某些方面整合到受监管的生态系统中。这是一种“如果你不能打败他们，就加入他们”的策略，旨在通过提供类似的服务来吸引加密市场的流动性和用户。 - 目标是巩固美国在全球金融创新领域的领导地位，确保美元在数字资产经济中的主导作用，并为未来更广泛的数字资产和区块链应用奠定基础。然而，这种整合必须在法律和监管框架内进行，以维护投资者保护和市场稳定，而这正是当前面临的最大挑战。此举也可能进一步促进美国金融市场在全球的竞争力，吸引更多资本。