风投综述：加密货币融资低迷之际，稳定币和RWA基础设施吸引资本
新闻要点
尽管机构投资者对数字资产的兴趣创历史新高，但自第一季度以来，加密和区块链领域的风险投资活动显著放缓。Galaxy Research的报告显示，第二季度加密和区块链初创公司共筹集了19.7亿美元，交易数量为378笔，融资额环比下降59%，交易数量下降15%，创2020年第四季度以来的第二低季度总额。 研究人员观察到，比特币价格与该领域风险投资之间的长期关联性已经破裂，并且“难以恢复”，这源于风险资本家兴趣的减弱以及市场叙事日益优先考虑比特币积累而非其他投资。与此同时，Insights4VC的数据显示资本流向发生转变，数字资产国库公司（主要通过募资购买加密货币的载体）今年迄今已吸引150亿美元，用于建立其比特币、以太坊及其他代币的持有量。 在此背景下，本月风险投资综述重点关注链上金融、真实世界资产（RWA）和稳定币基础设施领域的一些重要融资轮次。其中包括Mavryk为机构RWA代币化筹集1000万美元，Grvt为隐私保护型链上金融完成1900万美元A轮融资，Stablecore获得2000万美元帮助银行和信用社采纳稳定币，以及Plural为连接真实世界能源资产与数字市场筹集713万美元。
背景介绍
加密货币市场在2024年经历了机构兴趣的激增，但在2025年，风险投资活动却出现了显著的资金流入放缓。投资者心态正在转变，要求初创公司展示更清晰的收入路径和可持续的商业模式，而非仅依赖代币投机或长期愿景。 同时，真实世界资产（RWA）代币化和稳定币基础设施作为区块链技术与传统金融之间日益重要的桥梁，正在获得关注。RWA代币化致力于将房地产、能源资产等现实资产表示为链上代币，以提高流动性和可访问性。美国通过的《GENIUS法案》被Stablecore等公司视为稳定币行业的重要里程碑，有望加速传统金融机构的采纳。
深度 AI 洞察
当前加密货币风险投资低迷对初创企业估值和创新方向有何深层影响？ - 投资者的谨慎态度预示着加密初创企业估值将经历更严格的审查和潜在的下调。 - 资本将更集中流向具备清晰盈利模式、解决实际问题（如RWA、稳定币基础设施）的项目，而非高风险的实验性协议。 - 这可能抑制短期内的广谱创新，但会鼓励更具实用性和可持续性的商业模式发展，促使行业走向成熟。 数字资产国库公司（Digital Asset Treasuries）的崛起，及其与VC资金流向的背离，对加密市场结构意味着什么？ - 数字资产国库公司的激增表明机构投资者更倾向于直接持有核心加密资产（比特币、以太坊）作为战略储备或宏观对冲，而非通过股权投资新兴项目。 - 这种趋势强化了少数头部加密资产的市场主导地位，可能导致“赢家通吃”效应，挤压长尾项目的生存空间。 - 这也反映出市场对“加密原生”的风险敞口偏好，而非传统的股权风险，暗示加密市场正在形成其独特的资本配置逻辑，与传统VC投资周期脱钩。 RWA代币化和稳定币基础设施的加速发展，将如何重塑传统金融的未来？ - RWA代币化有望大幅提升传统资产（如房地产、能源）的流动性、可组合性和全球可访问性，吸引更广泛的机构投资者，模糊传统与数字资产的界限。 - 稳定币基础设施的普及将使银行和信用社能更高效地处理数字支付和结算，降低交易成本，并可能催生新的金融产品和服务。 - 这不仅仅是技术升级，更是传统金融机构在数字经济中寻求竞争优势和新增长点的战略布局，可能加速传统金融体系的代币化转型，对现有中介机构构成挑战。