苹果App Store收入增长10%，分析师预计AI和应用多元化将推动长期增长
新闻要点
苹果公司App Store在2025财年第四季度表现强劲，收入同比增长10%至87亿美元，下载量增长2.5%至90亿次。应用变现能力增强，每次下载收入增长7.3%至0.97美元。 美国银行证券分析师Wamsi Mohan重申了对苹果的“买入”评级和270美元的目标价，强调了App Store的强势表现。他指出，收入结构呈现健康转变，游戏收入份额降至45%（历史水平曾高于50%），而生产力、照片与视频等类别则稳健增长，预示着应用多元化将带来有利的长期趋势。 Mohan还提及人工智能（AI）驱动应用的需求日益增长，观察到ChatGPT等面向搜索的AI应用正在从谷歌搜索应用中抢占日常活跃用户份额。ChatGPT在App Store的收入从2024年1月的约1000万美元飙升至2025年9月的约2.15亿美元，显示其在生态系统内的成功变现。
背景介绍
苹果公司App Store是其服务业务的关键组成部分，贡献了可观的收入，并被视为公司生态系统粘性的重要指标。服务业务的增长对于苹果的整体营收多元化至关重要，尤其是在iPhone等硬件销售面临周期性波动的情况下。 分析师对App Store性能的评估通常基于第三方数据（如SensorTower）以及对应用类别收入和下载趋势的细致分析。此次关注的焦点是App Store在2025财年第四季度的表现及其在更广泛的服务战略中的作用。
深度 AI 洞察
苹果App Store收入结构的变化是否预示着一个更可持续、更具防御性的服务增长模式？ - 是的，游戏收入份额的下降和生产力、照片与视频等应用类别的增长，对苹果而言是一个积极的战略转变。游戏市场虽然庞大，但竞争激烈且波动性强，易受短期趋势影响。 - 生产力工具和内容创作应用通常拥有更稳定的用户群体、更高的订阅率和更强的用户粘性，这些对于建立长期、可预测的经常性收入流至关重要。这种多元化降低了苹果对单一高度竞争领域的依赖，增强了其服务业务的防御性。 AI应用在App Store生态系统中的崛起对苹果的长期服务战略有何影响，尤其是考虑到与Alphabet（谷歌）的竞争？ - AI应用，特别是像ChatGPT这类面向搜索和智能助理的应用，正日益成为用户获取信息和执行任务的新界面，直接挑战了传统搜索引擎的主导地位。 - 这对苹果而言既是机遇也是挑战。机遇在于，App Store成为AI创新变现的重要平台，通过佣金分成直接受益。挑战在于，如果用户越来越依赖第三方AI应用进行搜索和信息获取，可能会削弱苹果自带服务（如Siri和Safari上的Google搜索协议）的战略价值和议价能力。 - 苹果需要加强自身在边缘AI（edge AI）领域的布局，将其AI能力更深地整合到操作系统和原生应用中，以保持用户粘性并抵御来自快速发展的第三方AI应用的潜在侵蚀。 鉴于苹果的收入结构变化和AI趋势，其未来估值逻辑会如何演变？ - 随着服务业务（特别是多元化且由AI驱动的App Store）在总收入和利润中的占比持续提升，苹果的估值可能会开始更接近软件和服务公司，而非单纯的硬件公司。服务业务通常享有更高的利润率和更稳定的现金流，这通常会带来更高的市盈率和估值溢价。 - 长期来看，如果苹果能成功将其在AI硬件（如芯片）上的优势与强大的App Store生态系统相结合，并有效整合边缘AI能力，它可能会成为AI应用分发和变现的核心枢纽，从而进一步提升其在科技行业的战略地位和市场估值。然而，Epic Games等反垄断诉讼的最终结果，以及监管机构对App Store主导地位的持续审视，仍是影响其服务业务未来增长和估值的重要不确定因素。