高盛CEO大卫·所罗门警告称，人工智能繁荣之后股市将出现‘回调’
新闻要点
高盛首席执行官大卫·所罗门警告称，当前对人工智能的投资热潮可能过度，预计未来12至24个月内股市将出现‘回调’。他将当前的人工智能繁荣与1990年代末的互联网泡沫相提并论，当时过度的热情导致大量资本投入到最终未能带来回报的公司，并导致市场崩溃。 所罗门虽然避免明确使用‘泡沫’一词，但他强调投资者目前因兴奋而‘处于风险曲线的高端’，这往往会低估潜在的下行风险。这种乐观情绪部分受到特朗普总统政府的推动，该政府今年早些时候宣布了一项与主要科技公司合作的5000亿美元人工智能基础设施投资计划，尽管此前存在关税担忧。 亚马逊创始人杰夫·贝佐斯在同一活动中也表达了类似看法，称人工智能正处于‘工业泡沫’之中。然而，所罗门也对人工智能的长期技术扩展及其强大的企业应用前景表示兴奋，区分了短期市场狂热与基本技术潜力。
背景介绍
自2024年11月唐纳德·J·特朗普再次当选美国总统以来，他的政府一直积极推动国内科技和基础设施建设。今年早些时候，特朗普政府宣布了一项由软银、OpenAI和甲骨文等顶级科技公司参与的重大合作计划，旨在未来四年内投资5000亿美元建设美国各地的新人工智能基础设施。 这一政策举措极大地提振了华尔街对人工智能领域的信心，推动美国主要股指创下新高。然而，市场对人工智能的狂热也引发了金融界一些资深人士的担忧，他们警惕市场可能重演过去的投资泡沫，尤其是考虑到特朗普政府的关税政策曾在此前引发股市波动。
深度 AI 洞察
高盛和亚马逊高管的警告对AI投资浪潮的性质有何深层启示？ - 所罗门和贝佐斯的警告并非简单地预测市场回调，而是在质疑当前AI投资的根本质量和可持续性。他们暗示，大量资本部署可能并非基于严谨的价值评估，而是受“兴奋”情绪驱动，这与2000年初互联网泡沫的特征高度吻合。 - 这表明市场可能正在经历一个“技术应用扩散”与“短期资本错配”并存的阶段。虽然AI技术本身具有巨大潜力，但投资者的过度热情和追逐高风险资产，可能导致短期内非理性繁荣，进而引发修正。 特朗普政府的5000亿美元AI投资计划如何影响市场对AI泡沫的看法？ - 特朗普政府的大规模AI基础设施投资计划，虽然旨在提升国家竞争力，但客观上可能加剧了市场对AI的非理性繁荣。政府层面的巨额投入，尤其是在总统连任后的初期，向市场传递了强烈的支持信号，使得投资者更有理由忽视潜在风险。 - 这种政府主导的投资，可能在短期内为相关企业提供确定性需求，但长期来看，若资本效率低下，或未能产生预期回报，反而可能放大回调的幅度和影响。它在提振信心的同时，也可能无意中助长了过度投机的氛围。 投资者应如何策略性地应对当前AI市场的“情绪驱动”和潜在回调？ - 投资者应将重心从单纯追逐AI概念股转向深入分析企业的实际盈利能力、技术护城河以及资本回报率。区分真正的AI赋能者和仅仅是“蹭热点”的公司至关重要。 - 关注那些拥有强大现金流和稳健资产负债表的AI基础设施提供商（如数据中心、能源公司），以及能够将AI技术有效转化为核心业务增长的公司，而非仅依赖未来叙事的初创企业。 - 鉴于市场可能出现回调，采取更保守的估值方法，并考虑对冲策略，例如通过卖空高估值但基本面薄弱的AI概念股，或增持防御性资产，以应对潜在的流动性紧缩。