比特币ETF流入超6亿美元，BTC价格逼近12万美元
新闻要点
比特币交易所交易基金（ETF）本周持续资金流入，自9月26日以来未出现资金流出。在9月29日至10月2日的四个交易日中，流入资金总额超过22.5亿美元，表明投资者对加密货币的乐观情绪高涨。在最近一个交易日（10月2日），流入资金达6.2724亿美元，其中贝莱德（BlackRock）的IBIT领投。 比特币价格表现强劲，周一上涨1.92%，收盘价高于50日指数移动平均线114,076美元。尽管周二有所回调，但价格保持在该支撑位，并在周四继续上涨，收盘价超过120,000美元，周五徘徊在119,800美元附近。摩根大通分析师上调了比特币的年终目标价至165,000美元，理由是其相对于黄金的估值，并指出“贬值交易”兴趣日益增长，零售投资者正积极涌入比特币和黄金ETF。
背景介绍
比特币现货ETF于2024年初在美国获得批准，标志着加密货币资产首次被主流金融产品广泛接受，极大地拓宽了机构和零售投资者参与数字资产市场的渠道。此后，这些ETF的资金流入成为衡量市场情绪和比特币价格走势的关键指标。 “贬值交易”（debasement trade）指的是投资者为对冲政府赤字、通货膨胀和法定货币贬值而寻求避险资产的策略。在此背景下，黄金和比特币常被视为对抗传统货币体系风险的替代品。鉴于当前唐纳德·J·特朗普政府的财政政策可能导致持续的政府支出和潜在的通货膨胀压力，这种“贬值交易”的叙事在市场上具有持续的相关性。
深度 AI 洞察
比特币ETF的持续资金流入是否预示着可持续的机构性采用，还是主要由散户情绪驱动？ - 文章指出期货仓位滞后于ETF需求，这强烈暗示当前的资金流入主要受到散户投资者的推动。虽然散户的乐观情绪能短期内推高价格，但其波动性通常高于机构资金。 - 摩根大通提及的“贬值交易”兴趣日益增长，也主要强调了散户在比特币和黄金ETF中的积极参与，而非传统的长期机构配置。 摩根大通将比特币年终目标价上调至16.5万美元，其评估方法是否稳健？ - 摩根大通的分析基于比特币与黄金的波动率比率，并机械地计算出比特币市值需要上涨约42%才能与私人黄金投资的6万亿美元市值相匹配。这是一种相对估值方法，假设比特币将继续以类似黄金的方式被视为避险资产。 - 然而，这种机械性推断可能未能充分考虑比特币作为新兴资产的固有风险、监管不确定性以及与黄金在流动性和历史稳定性方面的根本差异。将比特币与黄金进行直接对比，虽然有助于建立估值框架，但也可能简化了两者不同的市场驱动因素。 除了“贬值交易”叙事，还有哪些潜在因素可能支撑或挑战比特币目前的势头？ - 支撑因素：技术性突破（例如，比特币减半后的供应冲击效应、闪电网络等扩展解决方案的采用），以及全球宏观经济环境恶化（如地缘政治紧张加剧、主要央行进一步的量化宽松政策）可能刺激更多避险需求。此外，以太坊ETF的成功可能带动整个加密生态系统情绪。 - 挑战因素：潜在的监管收紧（特别是特朗普政府对加密货币的立场仍可能演变），主要经济体采取更强硬的货币政策以遏制通胀，以及技术性修正或大规模抛售事件都可能迅速逆转当前势头。比特币与黄金的“脱钩”或投资者对“贬值交易”叙事的信心减弱也会构成风险。