应用材料股价盘后下跌：原因在此
新闻要点
应用材料公司（Applied Materials Inc.，NASDAQ:AMAT）股价在周四盘后交易中走低。此前，该公司宣布美国商务部扩大了出口限制，预计将对公司营收产生负面影响。 根据一份监管备案文件，美国商务部工业和安全局发布了一项新规，扩大了受美国出口限制的公司名单。应用材料预计，新规将进一步限制其向中国客户出口某些产品而无需获得许可的能力。 该公司预计，这些出口限制将使其第四季度营收减少约1.1亿美元，并预计2026财年总营收将减少约6亿美元。应用材料是全球最大的半导体晶圆制造设备生产商。
背景介绍
应用材料公司是全球半导体晶圆制造设备领域的领导者，为半导体和先进显示器提供工程解决方案。其业务严重依赖全球半导体产业的资本支出，其中中国市场占据重要份额。 自2024年11月唐纳德·J·特朗普总统连任以来，美国政府持续推行其“美国优先”和技术竞争战略。这包括对关键技术，特别是半导体领域，实施更严格的出口管制，旨在限制中国获取先进技术，以维护美国在科技领域的领先地位和国家安全。
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这些扩大的出口限制背后更广泛的战略意图是什么？这又将如何影响全球半导体供应链，而不仅仅是眼前的营收损失？ - 这些限制超越了即时的营收影响，其核心目标是减缓甚至阻止中国本土先进半导体技术的发展，迫使其依赖于技术水平较低或国内生产的设备。此举旨在维持美国在关键技术领域的优势，并可能迫使全球供应链进行重构。 - 对于应用材料等全球设备制造商而言，这意味着中国市场的不确定性将长期存在，它们将面临市场准入障碍，并可能促使中国加速其半导体自给自足的进程，最终导致全球科技生态系统进一步碎片化。 面对地缘政治技术管制的升级，应用材料及其同行可能如何调整其商业模式？这种调整对投资者有何影响？ - 市场多元化：公司可能加大对非中国市场的投入（例如印度、东南亚、美国、欧洲），并专注于研发尚未受严格限制的下一代技术。 - 供应链本地化：对于受限制较少的特定产品线，公司可能考虑在中国境内进行本地化生产或研发，但这伴随着知识产权保护的风险。 - 政府关系管理：加强游说，寻求政策影响或特定出口许可，尽管成功率不确定。 - 战略性并购：通过收购受限制较少领域或地理区域的公司来弥补中国市场损失。 投资者应关注这些策略带来的潜在研发成本增加、由于市场碎片化导致的利润率压力，以及因地缘政治风险上升而可能出现的估值折让。 考虑到特朗普总统的连任，这些出口管制的持久性如何？美国与中国科技关系的长期结局可能是什么？ - 鉴于特朗普总统的连任，这些出口管制具有高度持久性，且很可能进一步升级，这符合其“美国优先”和经济民族主义议程。美国两党在限制中国技术进步方面存在广泛共识，确保了政策的连续性。 - 长期来看，美中科技关系正朝着“脱钩”或“双轨制”方向发展。这将导致两个相对独立的科技生态系统：一个以美国及其盟友为中心，另一个则以中国为中心。这种结构性转变将迫使跨国公司在两个市场之间做出艰难选择，并可能在全球范围内推高创新成本，同时对地缘政治稳定构成持续挑战。