比特币突破120,000美元，摩根大通上调年底目标至165,000美元
新闻要点
比特币价格周四突破120,000美元，此前摩根大通将其2025年年底目标价上调至165,000美元。此次上调是基于比特币相对于黄金在波动性调整后的估值被低估，其与黄金的波动率比率已降至2.0以下，表明比特币需要上涨约42%才能达到与私人黄金投资水平的平价。 这标志着与2024年末比特币被高估36,000美元的情况相比，估值发生了逆转，目前其被低估了46,000美元。分析师将上涨归因于散户主导的“贬值交易”，投资者将比特币和黄金ETF视为对赤字、通胀、央行信誉担忧以及法定货币（特别是在新兴市场）贬值的对冲。 机构投资者在芝商所期货中更为活跃，但ETF数据显示散户占据主导地位。10月1日，比特币ETF吸引了6.758亿美元的资金流入，其中贝莱德（BlackRock）和富达（Fidelity）的ETF贡献最大。未平仓合约飙升至804亿美元，创下9月中旬以来的新高，预示着更强的机构对冲需求。美国政府停摆的消息也可能推迟新的ETF审批，Nate Geraci指出，长时间的停摆“肯定会影响新的现货加密货币ETF的推出”。
背景介绍
比特币作为全球市值最大的加密货币，常被视为“数字黄金”，在全球宏观经济不确定时期，投资者将其视为对冲通胀和法定货币贬值的工具。近年来，随着加密货币市场的发展，机构投资者对这一资产类别的兴趣日益增长，特别是通过现货比特币ETF等受监管的投资产品。 2024年，美国批准了首批现货比特币ETF，极大地拓宽了传统投资者进入加密货币市场的渠道。这些ETF的推出导致大量资金流入，进一步推动了比特币的价格上涨。与此同时，全球经济面临持续的通货膨胀压力和政府预算赤字，以及对主要央行货币政策可靠性的担忧，这些因素都促使投资者寻求替代性资产，如黄金和比特币来保值。
深度 AI 洞察
摩根大通上调比特币目标价的深层动机是什么？ - 摩根大通作为大型金融机构，其公开表态往往具有市场引导性，而非仅仅是基于纯粹的估值模型。将目标价上调至165,000美元，可能反映出其在加密货币领域的战略布局，意在吸引更多机构和高净值客户参与其托管、交易或衍生品服务。 - 鉴于其在传统金融领域的强大影响力，这种高调的目标价调整可以被解读为，在特朗普政府持续推动市场自由化和创新（包括对数字资产的潜在支持）的背景下，摩根大通正积极塑造市场预期，以在快速增长的数字资产领域抢占先机。 “贬值交易”由散户主导，这对市场结构和稳定性意味着什么？ - 散户资金的大量涌入通常伴随着更高的波动性和情绪化交易。虽然短期内能够推动价格上涨，但这种依赖零售需求而非深层机构资本（尽管机构对冲需求也在增长）的结构，可能使得比特币价格更容易受到宏观经济情绪剧烈波动或监管环境变化的影响。 - 这种零售主导的“贬值交易”在一定程度上削弱了比特币作为完全独立避险资产的叙事，因为其价格波动可能与散户对传统风险资产的规避情绪高度相关，而非纯粹基于其内在价值或网络效应。 美国政府停摆对加密货币ETF审批的潜在长期影响是什么？ - 短期来看，政府停摆无疑会带来审批延迟，这可能暂时压制市场对新ETF的乐观情绪，但一旦恢复，积压的申请可能会迅速获批，导致短期内一波新的资金流入。 - 从更深层次看，停摆事件凸显了加密货币市场对传统监管流程的敏感性。即使特朗普政府总体上可能对加密货币持开放态度，但行政效率或政治僵局仍能对其发展路径构成实际障碍，这提醒投资者，监管风险不仅来自政策方向，也来自政府运作的效率和稳定性。