链上数据显示比特币进入新一轮囤积阶段，价格突破12万美元
新闻要点
比特币价格自8月13日以来首次突破12万美元大关，链上数据显示市场可能正进入一个新的囤积阶段，长期持有者（LTHs）的抛售压力有所缓解。 根据Glassnode的数据，短期持有者实际价值（RVT）比率自5月以来持续压缩，表明投机过热现象正在降温。历史经验显示，RVT水平高企通常与市场过热吻合，而其向“市场彻底排毒”区域收缩则预示着短期交易者相对于整体网络活动获取的利润减少。如果这一趋势持续，可能为新一轮囤积奠定基础，投资者将据此调整仓位以迎接更明确的市场方向。 在供应方面，长期持有者与机构流入之间的平衡至关重要。经过数月的持续分发后，数据显示长期持有者净头寸变化（3D）指标已转向中性区域。这表明此前限制近期反弹的沉重获利回吐可能正在减弱，交易所交易基金（ETF）和新增流入可能成为近期动能的主要驱动力。如果这种供应动态保持冷却，比特币可能正在11.5万美元至12万美元区间形成一个结构性底部，类似于3月和4月观察到的盘整阶段，当时中性LTH流预示着强劲的上涨延续。
背景介绍
本新闻报道聚焦于比特币市场当前的链上数据分析，特别是来自Glassnode和CryptoQuant的指标。Glassnode的短期持有者实际价值（RVT）比率衡量短期交易者相对于整体网络活动的利润，其压缩通常预示着市场投机过热的降温。长期持有者净头寸变化（3D）指标则反映了这些资深投资者是囤积还是抛售。 CryptoQuant的短期持有者SOPR（已实现利润产出比）用于衡量短期投资者的盈利或亏损状况，SOPR低于1表明这些投资者正在亏损出售。这些链上指标是加密货币市场分析的关键工具，帮助投资者透过价格波动理解潜在的市场情绪和结构性变化，尤其是在辨别市场底部和积累阶段方面。
深度 AI 洞察
短期持有者吸收亏损预示着什么更深层次的市场动态？ - 短期持有者持续亏损抛售，且SOPR回升至接近1但仍低于1，可能表明“弱手”已大量出清，而剩余的短期持有者或新入场者则以更强的信念在当前价格区间进行吸纳。这种“健康重置”通常是市场触底的信号，为下一轮上涨奠定基础。 - 此外，这批新的短期持有者可能更具韧性或信息优势，他们愿意在当前价格接受亏损，这暗示他们对未来价格走势持有积极预期，或是受到了机构资金流入的间接影响，因为机构资金更倾向于在市场低迷时布局。 仅凭链上指标，在当前宏观环境下预测比特币“决定性突破”是否足够可靠？ - 虽然链上指标提供了市场内部结构的宝贵视角，但其预测能力并非万无一失，尤其是在复杂的宏观经济背景下。当前，全球流动性状况、主要经济体的通胀路径以及美联储的货币政策立场（即使在特朗普总统任期内，美联储的独立性仍是重要考量）都可能对加密资产的风险偏好产生重大影响。 - 此外，监管环境的演变，特别是美国证券交易委员会（SEC）对加密货币的分类和执法，以及全球主要经济体对数字资产的立法进展，都可能引入外部冲击，改变链上指标所暗示的市场路径。因此，仅依赖链上数据而忽视宏观和监管因素，可能导致对突破的可持续性判断失误。 长期持有者转向中性头寸后，哪些因素将真正成为推动比特币价格上涨的“主导驱动力”？ - 一旦长期持有者的抛售压力真正减弱，市场焦点将转向新的需求来源。机构资金的持续流入，特别是通过现货比特币ETF，将成为关键。这些ETF为传统投资者提供了便捷的合规渠道，其资金流入量将直接影响市场流动性和买盘压力。 - 其次，加密货币整体叙事和技术创新（如以太坊生态的重大升级、Layer 2解决方案的普及）的进展，若能吸引更广泛的零售和机构参与者，将为比特币提供更坚实的宏观背景支持。最后，全球地缘政治和经济不确定性可能促使投资者寻求比特币作为避险资产，进一步增强其价值存储叙事。