渣打银行托管的 AlloyX 在 Polygon 上推出代币化基金
新闻要点
代币化基础设施公司 AlloyX 已在 Polygon 网络上推出一只代币化货币市场基金，名为“实际收益代币”（RYT）。该基金旨在将银行托管资产与去中心化金融（DeFi）原生策略相结合，突出实时资产（RWAs）在区块链上日益增长的趋势。 RYT 代表传统货币市场基金的份额，其底层资产由渣打银行在香港托管，并受监管合规和审计。该基金投资于美国国债和商业票据等短期低风险工具，并通过代币化使其可在链上交易，从而实现 DeFi 生态系统内的使用。值得注意的是，RYT 可作为 DeFi 协议中的抵押品，支持用户借款并再投资以提高收益，即所谓的“循环”策略。这一产品部署在 Polygon 上，因其低费用、快速交易和强大的 DeFi 生态系统而被选用。 AlloyX 的发布正值代币化货币市场基金激增之际，富达（BlackRock）的机构数字流动性基金 (BUIDL)、高盛和纽约梅隆银行也已推出或宣布了类似计划。RYT 的关键区别在于其 DeFi 原生功能，如循环和跨去中心化协议的可组合性，而其他机构产品通常缺乏这些功能。穆迪在 2024 年 6 月的一份报告中指出，代币化短期流动性基金市场规模已达 57 亿美元，并且正在迅速增长。摩根大通的策略师 Teresa Ho 强调了货币基金作为抵押品的灵活性。
背景介绍
现实世界资产（RWAs）的代币化是传统金融与数字资产融合的关键趋势，它将有形或无形资产的价值映射到区块链上的数字代币。这一过程提高了资产的流动性、可编程性和可访问性。货币市场基金因其稳定性和传统上较低的风险特征，已成为 RWA 代币化的主要焦点。 近年来，机构投资者对代币化货币市场基金的兴趣显著增长。穆迪在 2024 年 6 月的一份报告中指出，自 2021 年以来，此类产品的发行量急剧增加，市场规模估计已达 57 亿美元。包括贝莱德（BlackRock）、高盛（Goldman Sachs）和纽约梅隆银行（BNY Mellon）在内的主要金融机构也纷纷进入这一领域，推出了各自的代币化产品，以满足机构客户对链上现金管理的需求。 随着 2025 年美国特朗普政府的执政，以及《GENIUS 法案》等潜在法规的出台，美国市场对代币化货币市场基金的监管框架和接受度可能会进一步明确，促使这一领域持续发展。
深度 AI 洞察
渣打银行的托管和 DeFi 可组合性对代币化资产的机构采纳有何战略意义？ - 渣打银行作为主要传统银行的参与，向机构投资者发出了明确信号，表明代币化资产领域正获得主流认可和潜在的监管支持。 - RYT 的 DeFi 可组合性（例如循环策略）提供传统 MMF 无法比拟的资本效率和增强的收益机会。这可能吸引寻求更高回报和更灵活现金管理的机构，从而推动其他银行整合类似的 DeFi 功能。 - 这种混合模式——结合传统托管的安全性与 DeFi 的创新效率——可能成为机构采用 RWA 代币化的蓝图，弥合了传统金融的保守性和去中心化金融的激进性之间的鸿沟。 代币化货币市场基金（特别是具有 DeFi 功能的基金）的兴起，在 2025 年如何重塑企业财务和大型投资者的流动性管理和风险状况？ - 代币化 MMF 提供 24/7 全天候结算和链上效用，显著提高了企业财务的流动性管理效率，并减少了传统市场结算延迟带来的摩擦。 - 在风险方面，虽然底层资产（如美国国债）风险较低，但 DeFi 层引入了智能合约漏洞、协议特定风险和潜在的预言机风险。像“循环”这样的收益增强策略虽然有吸引力，但会放大杠杆和清算风险，要求机构实施更复杂的风险管理框架。 - 鉴于特朗普政府对金融创新的普遍支持，以及对稳定币的日益采纳，具有 DeFi 功能的代币化 MMF 可能在受监管的框架内获得更多关注，但同时，监管机构将密切关注其固有风险。 考虑到特朗普政府对金融创新的立场以及《GENIUS 法案》的提及，哪些监管发展可能加速或阻碍美国代币化 RWA 市场的增长？ - 特朗普政府普遍支持放松管制和促进私营部门创新，这可能为代币化 RWA 市场提供有利环境。对区块链技术的认可和对数字资产的开放态度可能会加速立法进程，例如《GENIUS 法案》的通过，从而为代币化产品提供明确的法律和操作框架。 - 然而，任何与 DeFi 相关的“循环”或其他杠杆策略，可能会引起监管机构对系统性风险和消费者保护的担忧。虽然政府可能支持技术，但对高风险 DeFi 活动的严格审查可能会导致某些功能受到限制或需要额外的许可。 - 监管明确性是关键；如果美国能制定出能够区分低风险代币化资产（如 MMF）与高风险 DeFi 策略的细致监管框架，同时避免过度阻碍创新，那么市场将得到加速发展。反之，模糊或惩罚性的法规将成为重大障碍。