美元稳定币双头垄断格局终结，USDT和USDC主导地位降至84%
新闻要点
自2024年10月以来，Tether的USDT和Circle的USDC这两大稳定币的市场份额已下降超过5%，截至目前共计占83.6%，显示出稳定币市场格局正在发生重大转变。行业分析师Nic Carter指出，新的发行方将通过提供收益型稳定币来削弱主要发行方的地位，同时银行也将有机会加入竞争。 Carter表示，USDT和USDC的市场主导地位曾在2024年3月达到91.6%的峰值，但此后已持续下降。他将这一趋势归因于中介机构的新兴影响力、收益率竞争以及“GENIUS法案”后的新监管动态。Ethena的USDe被认为是今年最大的成功案例，其供应量已飙升至147亿美元，通过加密套利提供收益。 文章还强调了银行和金融机构发行稳定币的监管变化。尽管存在对银行挤兑的担忧，但银行将不可避免地进入这一领域。摩根大通和花旗银行的稳定币合作，以及欧洲多家银行（如荷兰国际集团、裕信银行）在MiCA框架下开发欧元稳定币的举动，都预示着银行财团将在未来对Tether构成强劲挑战。
背景介绍
稳定币如Tether的USDT和Circle的USDC长期以来主导着加密货币市场，作为连接传统金融与数字资产的桥梁，其价值通常锚定美元。它们的市场主导地位一度超过90%，反映了其在加密交易、去中心化金融（DeFi）和跨境支付中的核心作用。 然而，随着数字资产领域的快速发展和监管环境的演变，新的竞争者和商业模式正在涌现。例如，美国“GENIUS法案”等监管措施的推出，正试图为稳定币发行提供更明确的框架，并可能对收益型稳定币构成压力。同时，欧盟的加密资产市场（MiCA）法规也为欧洲市场引入了全面的稳定币监管，促进了银行和其他传统金融机构的参与。
深度 AI 洞察
在唐纳德·特朗普总统任期内，银行进入稳定币市场的真正战略动机是什么？ - 尽管存在对银行挤兑的担忧，但监管框架的日益明确（如“GENIUS法案”和MiCA）为银行提供了合规路径，使其能够规避过去的不确定性。 - 银行看到了稳定币在数字支付、跨境结算和代币化资产中的巨大潜力，这不仅可以创造新的收入流，还可以提高现有服务的效率和降低成本。 - 面对加密原生稳定币（如USDT）的强大竞争，银行被迫创新并进入数字资产领域，以避免在未来金融生态系统中被边缘化。特朗普政府的亲商业立场可能也鼓励了金融机构探索这些新兴领域。 - 建立银行财团（如摩根大通和花旗银行的合作）旨在通过共享基础设施和分销网络，克服单个银行在稳定币发行和普及方面的挑战，从而与现有巨头竞争。 收益型稳定币的“逐底竞争”将如何重塑稳定币市场的风险和回报动态？ - 收益型稳定币的普及将迫使所有发行方提供更具吸引力的回报，从而压缩传统非收益型稳定币的利润空间，可能导致市场整合或促使现有发行方创新其产品。 - 对于投资者而言，更高的收益率提供了新的资本效率机会，但这也可能伴随着更高的风险，尤其是在收益来源依赖于波动性较大的加密套利策略时（如Ethena的USDe）。 - 这种竞争可能促使发行方探索更可持续、更透明的收益生成机制，或者促使监管机构对收益型稳定币的抵押和收益策略施加更严格的审查，以保护消费者和系统稳定性。 稳定币市场从双头垄断向碎片化发展的长期影响是什么？ - 市场碎片化预示着稳定币的专业化和多样化，可能出现针对特定用例（如机构交易、DeFi、跨境支付）优化的稳定币，从而提高市场效率和创新。 - 这种转变将推动传统金融机构与加密原生公司之间的深度融合，银行发行稳定币将加速数字资产在主流金融系统中的采纳，但同时也带来了流动性碎片化和互操作性挑战。 - 监管机构将面临更大的压力，需要制定更细致、更全球协调的政策，以应对不同稳定币模型（抵押型、算法型、收益型）带来的独特风险，同时促进健康竞争和金融稳定。