沙特资本市场管理局征求公众意见，拟向所有非居民外国投资者开放主板市场
新闻要点
沙特资本市场管理局（CMA）已启动公众咨询，计划向所有类别的非居民外国投资者开放其主板市场，并允许他们直接投资。此次咨询期将持续30天，至2025年10月31日结束。 该草案旨在拓宽和多元化主板市场的投资者基础，吸引更多投资，并提高市场流动性。如果获得批准，将取消“合格外国投资者”（QFI）的概念，并废除此前允许非居民外国投资者仅获得上市证券经济利益的互换协议，转而允许他们直接投资。 截至2025年第二季度末，国际投资者持股已超过5280亿沙特里亚尔，其中主板市场外国投资达到约4120亿沙特里亚尔，较2015年末增长了471%。CMA此前在2025年7月已批准简化海湾合作委员会（GCC）国家居民及曾居住在沙特或GCC国家的外国自然人开设投资账户的程序。
背景介绍
沙特阿拉伯资本市场管理局（CMA）成立于2003年，是一个拥有完全财务、法律和行政独立的政府机构，直接隶属于沙特首相。其主要职责是监管和发展沙特资本市场，以支持国家经济多元化。 此次开放主板市场的举措是沙特“2030愿景”经济改革计划的一部分，旨在减少对石油收入的依赖，通过吸引外国投资来发展非石油经济部门。此前，沙特资本市场已通过“合格外国投资者”（QFI）计划和互换协议等方式逐步向国际投资者开放。2025年7月，CMA进一步简化了针对海湾合作委员会（GCC）国家居民及曾居住在沙特或GCC国家的外国自然人的投资账户开设程序。
深度 AI 洞察
此举对沙特经济多元化和市场深度有何潜在影响？ - 加速“2030愿景”进程： 取消QFI限制并允许直接投资将显著提升沙特市场的吸引力，吸引更多长期机构资本，从而加速经济多元化进程，尤其是在非石油部门。 - 提高市场效率与公司治理： 更多元化的国际投资者基础将带来更高的市场监督和更严格的公司治理要求，促使沙特上市公司改善其透明度和运营标准，从而提升整体市场质量。 - 流动性与估值提升： 废除互换协议，允许直接持股，将消除外国投资者参与的障碍，显著增加市场流动性，并可能推高当地上市公司的估值，使其更符合国际水平。 除了吸引资本，沙特此举背后是否还有更深层次的战略考量？ - 提升区域金融中心地位： 沙特正积极寻求成为中东地区领先的金融中心。彻底开放资本市场是其与迪拜、多哈等现有区域中心竞争的关键一步，旨在吸引全球金融机构和人才。 - 应对全球地缘政治不确定性： 在全球地缘政治日益复杂，美国特朗普政府可能优先考虑与盟友建立更紧密经济联系的背景下，沙特通过深化与全球资本市场的融合，增强自身经济韧性和国际影响力。 - 为未来私有化铺路： 进一步开放资本市场也可能是在为未来更多国有资产的私有化做准备，包括能源、工业等关键领域，这将需要更广泛和深入的国际投资者基础来支持。 投资者应如何评估此政策变化带来的机遇与风险？ - 机遇： 投资者将获得更广泛的沙特市场敞口，尤其是在其增长型非石油经济领域。这为寻求高增长潜力、且受全球宏观周期影响较小的资产提供了多元化选择。 - 风险： 尽管市场开放，但沙特的治理结构和监管框架仍在发展中。投资者需警惕潜在的监管不确定性、政治风险以及少数股东权利保护方面可能存在的不足。此外，早期涌入可能导致估值过高，需谨慎甄别。