全球股息上半年创纪录达1.14万亿美元，日本领涨
新闻要点
据凯雷投资集团（Capital Group）报告，今年上半年全球股息支付创下历史新高，达到1.14万亿美元，同比增长7.7%。美元走弱提振了以欧元和日元计价的股东回报，是推动这一增长的主要因素。 报告指出，核心股息增长（不包括特殊股息和汇率波动等因素）增长了6.2%。值得注意的是，中国内地和香港公司的股息表现落后于全球平均水平。凯雷投资集团对2025年下半年全球股息的持续稳健增长持乐观态度。 尽管面临持续通胀和美国实施的全球关税，全球股市（包括美国主要股指）仍在本年度创下新高，企业盈利强劲增长是支撑因素之一。
背景介绍
在唐纳德·特朗普总统于2024年连任后，2025年全球经济环境复杂。美国政府继续推行其“美国优先”的贸易政策，包括维持和可能扩大全球关税，这给国际供应链和企业盈利能力带来了不确定性。 与此同时，全球通胀持续存在，各国央行在平衡经济增长与物价稳定之间面临挑战。美元汇率波动对跨国公司的财务表现和投资回报产生显著影响，尤其是在不同货币计价的资产转换时。在这一背景下，全球企业通过强劲的盈利和股息增长来回报股东，显示出一定的韧性。
深度 AI 洞察
特朗普政府的美元走弱政策和全球关税如何影响跨国公司的股息策略？ - 特朗普政府的政策倾向于支持出口和本土产业，可能通过言论或间接干预促使美元走弱。美元贬值直接提升了非美元区（如欧洲和日本）企业以美元计价的利润和股息，这鼓励了这些地区的公司进行更高的分红。 - 全球关税虽然旨在保护国内产业，但也可能增加全球供应链的成本，挤压部分跨国公司的利润空间。然而，如果公司能够将成本转嫁给消费者或其业务主要集中在受关税影响较小的区域，其盈利和股息增长仍可能保持强劲。 - 这种环境促使跨国公司更精细地管理其货币风险敞口，并可能调整其全球生产和销售布局，以优化在贸易保护主义下的盈利和股息可持续性。 日本股市的强劲表现及其在股息增长中的领导地位，对亚洲区域投资格局有何深层启示？ - 日本在股息增长中领先，部分得益于日元走弱，但也反映了日本企业治理改革和盈利能力的提升。这表明，在结构性改革和有利汇率的共同作用下，日本市场正成为全球资本配置的重要目的地，其投资吸引力已超越其传统的“失去的十年”叙事。 - 与此同时，中国内地和香港的股息增长滞后，可能暗示区域经济面临结构性挑战，如房地产市场调整、监管不确定性或地缘政治紧张对投资者信心的影响。这可能导致资金从大中华区流出，转向日本等更具确定性或增长潜力的市场。 - 这种区域分化预示着投资者在亚洲的资产配置策略需要更加精细化，不能一概而论。日本作为发达市场，可能提供更稳定的回报和更清晰的增长路径，而大中华区则可能需要更具选择性的投资策略，以应对其特定的风险和机遇。 在持续通胀和全球关税的背景下，全球股息创纪录的现象是否可持续，以及对未来市场预期有何影响？ - 尽管面临通胀和关税，全球股息创新高表明企业盈利能力具有韧性，部分原因可能在于成功的成本转嫁和强大的定价权。然而，若通胀持续高企且关税壁垒进一步加剧，长期来看可能侵蚀企业利润，从而影响股息的增长空间。 - 这种韧性也可能得益于全球经济在2025年的初期阶段仍处于扩张周期，但这种扩张可能伴随着更高的波动性。投资者需警惕，一旦消费者需求因通胀压力而显著下降，或关税引发的全球贸易摩擦升级，企业盈利可能迅速承压。 - 市场可能会将当前的股息记录视为企业健康状况的积极信号，但经验丰富的投资者会审视其背后的驱动因素。部分增长源于汇率效应而非纯粹的经营基本面改善，这提示未来股息增长的质量可能更受宏观经济和政策变动的影响，而非仅仅是企业自身的业绩。