黄金创下新高
新闻要点
周一，黄金价格首次突破每盎司3,800美元，达到3,816.61美元，盘中最高触及3,819.62美元，创下历史新高。2025年至今，金价已飙升逾45%，有望实现自1979年以来最大的年度涨幅。此轮涨势主要受美联储降息、各国央行持续购金以及黄金ETF强劲流入的推动。 当前投资者关注美国政府可能出现的停摆，这加剧了市场的不确定性。由于国会未能就预算协议达成一致，美国联邦政府面临在9月30日午夜资金耗尽的风险。停摆导致投资者转向黄金等避险资产，这种“避险”行为在政治功能失调、金融不稳定或地缘政治冲击时期尤为明显。
背景介绍
美国联邦政府停摆威胁已成为美国预算政治的常态。2018年，特朗普总统执政期间曾因边境墙资金纠纷导致长达34天的停摆，是现代史上最长的一次，约80万联邦雇员停发工资，大量政府服务陷入停滞。当前的僵局反映了深刻的政治分歧，民主党要求短期拨款法案包含医疗补贴和恢复医疗补助等条款，而共和党则拒绝这些要求。 与此同时，美联储已因美国劳动力市场走弱而降息，市场预期未来几个月将进一步宽松。此外，特朗普总统对美联储独立性的批评以及其持续的贸易保护主义政策，加上地缘政治紧张局势，共同构成了金价上涨的宏观背景。各国央行，特别是中国，也一直在积极增持黄金，以实现储备多元化。
深度 AI 洞察
特朗普政府持续向美联储施压的深层含义是什么？ 特朗普政府对美联储独立性的持续抨击，可能并非仅仅是为了短期政治利益，其背后蕴含着更深层次的战略意图和风险： - 侵蚀美元霸权基础： 通过削弱美联储的独立性，动摇市场对美国货币政策稳定性和可预测性的信心，从而间接侵蚀美元作为全球储备货币的信誉基础。这鼓励了各国央行及投资者寻求美元替代品，黄金便是首选。 - 转移经济责任： 将潜在的经济放缓或通胀压力归咎于美联储的“不当”政策，从而减轻政府自身的财政或贸易政策责任。 - 为财政扩张铺路： 在没有独立央行制约的情况下，政府可能更容易推行大规模财政刺激或赤字支出，而无需担忧利率上升的压力，进一步助推通胀预期，增加黄金的吸引力。 除了即时的避险需求，美国反复出现的政治功能失调如何从根本上改变了全球对美国资产可靠性的看法？ 美国政治僵局的常态化及其对经济的潜在影响，正在引发全球投资者和主权财富基金的深刻反思： - 主权风险溢价上升： 美国国债曾被视为无风险资产，但政府停摆和债务上限危机（即使本文未直接提及，但与预算僵局紧密相关）的常态化，正在逐步增加其隐含的主权风险溢价。这促使投资者重新评估其在美元计价资产上的配置。 - 加速去美元化趋势： 政治功能失调与特朗普政府的贸易保护主义叠加，促使各国，特别是主要经济体，加速寻求储备资产多元化，减少对美元及美国金融体系的过度依赖。这不仅是经济驱动，更是地缘战略考量。 - 动摇市场效率信任： 长期来看，这种功能失调会降低全球投资者对美国市场作为高效、稳定资本配置地的信任，可能导致部分长期资本流出，转向更可预测或多元化的市场。 鉴于多种因素的汇合，黄金仅仅是避险资产，还是正在被重新评估为一种核心战略储备资产，反映了新的全球经济秩序？ 目前黄金的上涨似乎超越了传统的避险定义，暗示其正在经历一次根本性的重新估值： - 超越周期性，迈向结构性： 黄金需求不仅是短期经济周期或特定危机下的反应，而是由结构性因素驱动，包括全球去美元化、地缘政治碎片化以及对传统法定货币体系信心的普遍动摇。 - 央行行为的信号： 各国央行持续且大规模的购金行为并非短期投机，而是长期战略性储备调整。这表明黄金被视为抵御地缘政治风险、货币波动和制裁风险的终极对冲工具。 - 对冲“不可预测性”： 在一个由民粹主义、地缘政治冲突和政策不确定性日益主导的世界中，黄金提供了一种独特的、不依赖于任何单一政府或金融体系的价值储存手段。它正在从“危机时期的避险”转变为“持续不确定性下的核心配置”。