黄金（XAUUSD）与白银价格预测：在交易员等待PCE报告之际，贵金属保持支撑
新闻要点
黄金价格徘徊在3,745美元附近，因强劲的美国GDP和初请失业金数据提振美元，抑制了避险需求。美国第二季度GDP增长修正为3.8%，耐用品订单在8月份增长2.9%，初请失业金人数降至218,000人，这些数据均显示美国经济具有韧性。 白银下跌1.03%，交易员正等待周五公布的美国个人消费支出（PCE）物价指数报告，预计月度增长0.3%，年度增长2.7%。该报告被视为美联储首选的通胀指标，将为未来的货币政策提供线索。 尽管美元走强，但市场对美联储降息的预期为黄金提供了支撑。CME Group的FedWatch工具显示，市场预计10月份降息25个基点的可能性为85%，12月份再次降息的可能性超过60%。此外，特朗普政府新宣布的关税政策（药品、重型卡车、厨柜）以及持续的地缘政治紧张局势，也支撑了黄金的避险作用。 技术分析显示，黄金在3,745美元附近盘整，上方阻力位在3,760-3,790美元，支撑位在3,701美元。白银在45.02美元附近交易，阻力位在45.29-45.92美元，支撑位在44.80美元。
背景介绍
当前，美国经济数据（如GDP增长、耐用品订单和初请失业金人数）显示出持续的韧性，这通常会提振美元并削弱黄金等非收益性避险资产的吸引力。然而，市场同时高度关注美联储的货币政策路径，特别是降息预期。 美联储的政策决策是数据驱动的，平衡通胀风险与劳动力市场稳定是其核心考量。个人消费支出（PCE）物价指数作为美联储首选的通胀指标，其发布对市场预测美联储未来利率行动至关重要。此外，在2025年唐纳德·J·特朗普总统执政背景下，其政府实施的贸易保护主义措施（如新关税）以及全球地缘政治紧张局势，也为黄金提供了额外的避险支撑。
深度 AI 洞察
在强劲经济数据和高降息预期并存的情况下，美联储的真实考量是什么？ - 美联储可能正在权衡短期经济韧性与中长期通胀前景及潜在的全球经济逆风。当前数据虽强，但可能并非可持续趋势，或者美联储正更积极地管理通胀预期，以避免经济过热。 - 特朗普政府的贸易保护主义政策，例如对特定商品征收新关税，可能会推高国内物价并扰乱供应链。美联储的降息意图可能旨在抵消这些政策对经济增长的潜在负面影响，或者在通胀压力上升时提供政策灵活性，以支持国内产业。 - 这种看似矛盾的立场也可能反映了美联储内部对“中性利率”水平的争论，或者其对劳动力市场潜在疲软的预防性考量，即使当前数据表现良好。 特朗普政府的关税政策对贵金属的避险吸引力有何深层影响？ - 新关税政策不仅直接影响贸易流动，更可能引发全球贸易伙伴的报复性措施，从而加剧地缘政治不确定性。这种不确定性是黄金作为避险资产的核心驱动力。 - 关税带来的进口成本上升可能转化为国内通胀压力，这在一定程度上支持了对黄金的购买，因为黄金被视为对抗通胀的对冲工具。即使美联储降息，如果通胀仍保持粘性，黄金的吸引力也不会减弱。 - 此外，关税政策可能导致全球经济增长放缓，促使投资者寻求更安全的资产，从而进一步提振对黄金和白银的需求，超越简单的利率预期影响。 PCE数据公布后，美元和贵金属市场可能出现哪些非线性的“黑天鹅”情景？ - 如果PCE数据意外地“过热”且远超预期（例如年化增速突破3%），市场可能迅速重新评估美联储的降息路径，大幅削减甚至取消今年剩余的降息预期。这将导致美元大幅飙升，并对黄金和白银构成强劲抛售压力，可能跌破关键技术支撑位。 - 相反，如果PCE数据显著“过冷”且远低于预期（例如年化增速接近2%），这可能触发市场对经济衰退的担忧，而非仅仅是温和通胀。在这种情况下，美联储可能被迫发出更激进的降息信号，即便美元可能因经济衰退预期而走强，但对避险资产的恐慌性需求将压倒一切，导致黄金和白银出现飙升。 - 另一个“黑天鹅”可能是PCE数据符合预期，但美联储官员随后发表鹰派或鸽派的意外言论，彻底改变市场对数据解读的基调，从而引发与数据本身不符的市场剧烈波动。