比特币未能复制黄金和股票的历史新高，原因有四
新闻要点
最新研究显示，比特币及其他加密货币未能像黄金和美国股市那样创下历史新高。链上分析平台CryptoQuant的XWIN Research Japan指出，这背后有四个主要原因：美联储降息、稳定币储备、杠杆交易者的行为以及历史市场模式。 报告认为，在美联储降息的早期阶段，机构资本会优先流入股票和黄金等高流动性资产。加密货币，尤其是山寨币，则处于“流动性管道的末端”，只有当风险偏好普遍提升时才能受益。当前的市场状况与2024年的模式相似，即在降息后出现一波先发制人的上涨，随后因流动性未能完全轮动到加密货币而出现回调。历史数据显示，比特币往往在传统资产降温后才表现出色，在股市创历史新高后，比特币在30天内平均上涨12%，90天内上涨35%。
背景介绍
当前正值2025年，唐纳德·J·特朗普再次当选美国总统，其政府的经济政策可能对全球市场产生持续影响。美联储在此期间启动了降息周期，这通常会刺激市场流动性并影响不同资产类别的表现。 在此背景下，黄金和美国股市已多次创下历史新高，显示出传统资产的强劲表现。然而，比特币和更广泛的加密货币市场却未能跟上这一趋势，引发了关于其作为主流资产类别的地位以及与传统市场联动性的讨论。
深度 AI 洞察
在美联储降息周期中，加密货币作为“流动性管道末端”的资产有何深层投资含义？ - 这表明加密货币仍然是高度投机性的高贝塔资产，只有在传统市场充分吸收了初始流动性后才能受益。它尚未成为机构“聪明钱”在美联储宽松政策下的首要目的地。 - 这一地位挑战了其作为真正多元化主流资产的叙事，反而将其定位为市场周期中较晚阶段的受益者，投资者需警惕其在流动性偏好转变时的脆弱性。 稳定币从交易所流出的现象，可能预示着短期内加密市场怎样的策略调整？ - 稳定币流出交易所，表明交易者采取了避险或获利了结的心态，而非积极部署资金购买比特币或以太坊。这可能预示着市场短期内将进入盘整或回调阶段。 - 考虑到“滞后然后飞跃”的历史模式，这种流出可能是传统资产达到顶峰后的必要“冷却”阶段，为后续加密货币的积累和爆发创造条件。机构投资者可能在场外配置，等待更明确的信号。 在特朗普政府主导的经济环境下，加密货币的“滞后然后飞跃”模式能否持续，或面临新的挑战？ - 特朗普政府的政策往往倾向于放松监管和刺激经济增长，这在理论上有利于风险资产。然而，如果其政策导致美元波动加剧或通胀预期显著上升，可能会改变流动性流向，甚至影响稳定币的吸引力。 - 这种“滞后然后飞跃”模式的持续性取决于机构对加密货币作为对冲通胀或价值储存工具的认可度，以及其与传统金融系统融合的深度。监管不确定性仍是主要变数，可能会延长“滞后”期或削弱“飞跃”的力度。