Costco第四季度前瞻：分析师称该零售商凭借价值和会员忠诚度成为“市场份额赢家”
新闻要点
分析师预计Costco（开市客）第四季度营收将达到861.1亿美元，同比增长约8.0%，每股收益预计为5.80美元，同比增长约12.6%。该公司在过去十个季度中有八个季度超出每股收益预期，在过去两个季度连续超出营收预期。 Telsey分析师Joseph Feldman维持Costco“跑赢大盘”评级和1100美元的目标价，称其为“市场份额赢家”，这得益于其以价值为中心的商品策略和高水平的会员忠诚度。Feldman指出，Costco门店客流量非常繁忙，尤其是杂货区，消费者为了价值而购物；同时，消费者电子产品和电器区流量良好，可能受预期关税相关价格上涨前提前购买大件商品的影响。 Costco的执行会员提前开店策略自6月开始推广，并于本月初在全国范围内实施，Placer.ai的报告称此举成功缓解了高峰时段的拥堵，缩短了购物时间，同时避免了额外的员工成本，被认为是会员和零售商的“双赢”。报告还显示，Costco在2021年第二季度以来每个季度都实现了同比客流量增长，4月至6月增长3.2%，8月增长5.5%。 会员费是Costco盈利能力的关键高利润收入来源。该公司于2024年9月上调了会员费，这是自2017年以来的首次上调，第四季度将首次全面体现这一增长的财务影响。
背景介绍
Costco Wholesale Corporation（开市客）是一家美国跨国仓储式会员制连锁店，以其会员模式和提供大宗商品、折扣价格的策略而闻名。其商业模式依赖于会员费作为重要的利润来源，这使其能够以较低的加价率销售商品，从而吸引注重价值的消费者。 在2025年，全球经济背景仍面临通胀压力，消费者对物有所值商品的追求日益强烈。与此同时，在美国，唐纳德·J·特朗普总统领导下的政府贸易政策（包括潜在的关税调整）持续影响零售商的供应链和商品成本。
深度 AI 洞察
Costco作为“市场份额赢家”的地位在当前经济环境下是否可持续，尤其是考虑到关税政策可能带来的短期购买行为？ - Costco的价值主张、强大的会员忠诚度以及高效的运营模式（如执行会员提前入场）是其持续增长和市场份额扩张的核心驱动力。 - 消费者提前购买大件商品以规避预期关税上涨的现象，虽然为Q4贡献了部分销售额，但这是一种不可持续的短期刺激。投资者需警惕此类一次性效应，关注剔除该影响后的有机增长和会员续费率。 - 面对全球经济的不确定性和消费者支出的潜在放缓，Costco能否继续通过其独特的会员价值和供应链优势抵御宏观经济逆风，将是其未来表现的关键。 Costco成功上调会员费和执行会员提前入场策略对零售业的更广泛影响是什么？ - Costco的经验表明，在通胀环境下，如果零售商能够提供足够高的感知价值和独特福利，消费者愿意支付会员费以获取更好的购物体验和价格优势。 - 这种模式为其他零售商提供了借鉴：通过差异化的会员福利（如独家购物时段、高级服务）不仅能提升客户忠诚度，还能创造稳定的高利润收入流，从而增强整体盈利能力和市场竞争力。 - 提前入场策略展示了通过优化运营和提升顾客体验来间接驱动销售增长和会员满意度的潜力，这可能成为零售业提升客户留存和吸引力的一个趋势。 在特朗普政府的贸易政策背景下，Costco的供应链实力如何有效应对关税压力，并为其带来哪些竞争优势？ - Costco以其强大的采购规模和全球供应链管理能力而闻名，这使其在面对关税成本上升时具备更强的议价能力和灵活的采购选择，能够更有效地吸收或分摊成本，从而将价格上涨对消费者的影响降到最低。 - 尽管文章提及消费者提前购买以规避关税，但Costco的供应链韧性本身就构成了对抗贸易保护主义风险的护城河。这种能力使其能够维持其核心的“价值”定位，避免因成本转嫁而失去价格敏感型会员。 - 在关税压力下，拥有强大供应链的零售商相较于依赖单一或脆弱供应链的竞争对手，能够更好地保持商品供应的稳定性和价格的竞争力，从而进一步巩固其市场地位。