CFTC倡议允许稳定币作为衍生品市场抵押品
新闻要点
美国商品期货交易委员会（CFTC）正在探讨允许代币化资产，包括稳定币，在衍生品市场中作为抵押品使用。代理主席Caroline Pham表示，该机构将与利益相关者密切合作，并鼓励在10月20日之前就此举措提供反馈。 这一举措得到了Circle、Tether、Ripple、Coinbase和Crypto.com等主要加密货币公司高管的支持。他们认为，使用USDC等可信稳定币作为抵押品将降低成本、减少风险，并全天候释放全球市场的流动性。 美国总统唐纳德·特朗普于今年7月签署了《GENIUS法案》，旨在为支付稳定币建立明确规则，但具体实施仍有待最终法规出台。与此同时，美国证券交易委员会（SEC）主席Paul Atkins也宣布了旨在现代化加密货币证券规则的“加密项目”，并正制定一项创新豁免，为加密公司提供临时监管减免。
背景介绍
当前美国商品期货交易委员会（CFTC）提出的允许稳定币作为衍生品市场抵押品的倡议，是基于美国政府对数字资产日益增长的接纳态度。 美国总统唐纳德·特朗普于2025年7月签署了《GENIUS法案》，旨在为支付稳定币提供明确的监管框架，尽管具体实施细则仍在制定中。CFTC的此项工作也延续了其早前的努力，包括“加密货币CEO论坛”以及全球市场咨询委员会关于通过分布式账本技术扩大非现金抵押品使用的建议。这一系列行动共同构成了特朗普政府下美国数字资产监管格局转变的一部分，旨在将美国金融市场“链上化”并保持其全球竞争力。
深度 AI 洞察
特朗普政府为何如此迅速推动稳定币融入传统金融体系，其核心战略动机是什么？ - 这不仅仅是为了市场效率，更是为了确保美国在数字货币时代的金融主导地位。通过将美元支持的稳定币合法化并深度整合，美国旨在巩固美元作为全球储备货币的地位，即使在去中心化金融的世界中也是如此。 - 这也是与中国等国家在数字货币领域竞争的关键一步。美国通过监管框架和技术创新，试图主导全球支付和结算基础设施的未来，防止其他国家主导数字货币标准。 - 此外，此举可能旨在通过降低交易成本和提高效率来吸引更多全球资本流入美国市场，进一步强化其金融枢纽地位。 稳定币作为抵押品在衍生品市场广泛应用，将如何重塑传统金融机构与加密原生公司之间的竞争格局？ - 对于加密原生公司而言，这提供了巨大的合法性和市场准入，使它们能够直接挑战传统金融机构在清算、结算和风险管理方面的优势。拥有强大稳定币发行和托管能力的公司将获得显著优势。 - 传统金融机构面临“不适应就落后”的压力。他们将被迫投资于加密技术，或与加密公司建立合作关系，以利用这种新的抵押品形式，否则可能失去市场份额。 - 预计将出现混合业务模式，即传统金融机构利用其监管专业知识和庞大客户群，而加密公司提供技术基础设施和创新产品，共同开辟新的市场机会。 尽管有监管护航，但稳定币作为核心抵押品仍存在哪些投资者不应忽视的潜在风险与挑战？ - 储备资产风险： 尽管有《GENIUS法案》的规定，但稳定币的储备资产质量、透明度及其在市场压力下的流动性仍是关键。一旦出现大规模挤兑，仍可能对衍生品市场造成系统性风险。 - 操作与技术风险： 将24/7运作的链上资产与传统金融的营业时间、清算周期结合，可能产生新的操作复杂性和技术漏洞，需要强大的风险管理系统来应对。 - 监管套利与新形式操纵： 监管框架仍在发展中，可能存在漏洞被用于监管套利或发展出新的市场操纵形式，尤其是在全球范围内监管标准不一致的情况下。