美国SEC主席艾特金斯表示，SEC正考虑设立“创新豁免”以加速数字资产产品审批
新闻要点
美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·艾特金斯宣布，SEC正致力于在2025年底前设立一项“创新豁免”，旨在简化数字资产产品的审批流程。这项监管豁免将为加密货币公司提供临时性救济，使其在SEC制定专门法规期间，能够以更宽松的监管推出新产品。 艾特金斯强调了美国首个多资产加密ETP（包括比特币、以太坊、XRP、Solana和Cardano）最近获批，称其是根据新的通用上市标准（Rule 6c-11）取得的进展，这些标准旨在加速ETF审批。他表示，SEC正努力为市场创新提供一个稳定的平台。 自2025年4月上任以来，艾特金斯一直积极倡导数字资产创新，并于2025年7月启动了“加密项目”（Project Crypto），旨在实现加密证券规则现代化。他关于“很少有代币属于证券”的立场，明显不同于其前任加里·詹斯勒的观点，预示着一个对加密行业更为宽松的监管环境。
背景介绍
自2024年11月唐纳德·J·特朗普总统再次当选以来，其政府的政策议程包括促进技术创新和减少对新兴行业的过度监管。保罗·艾特金斯于2025年4月被任命为美国证券交易委员会（SEC）主席，被视为特朗普政府推动金融创新和放松对某些领域监管的体现。 艾特金斯上任后迅速采取行动，于2025年7月31日启动了“加密项目”，旨在更新与加密货币相关的证券规则和法规，并推动金融市场“链上化”。他的观点与前任加里·詹斯勒形成鲜明对比，詹斯勒曾根据豪威测试（Howey test）认为大多数数字资产应被视为证券。
深度 AI 洞察
这项“创新豁免”的真正战略意图是什么，它对加密货币行业的长期结构有何影响？ 这项豁免超越了单纯的监管便利，它似乎是特朗普政府更广泛的“美国优先”战略的一部分，旨在巩固美国在全球数字资产创新领域的领导地位。通过提供一个受控的“沙盒”环境，SEC可以吸引全球加密货币公司在美国设立或扩展业务，从而将技术人才和资本留在美国，而不是流向监管更宽松但可能风险更高的司法管辖区。从长远来看，这可能导致美国成为事实上的全球数字资产监管和技术标准制定者，这不仅具有经济意义，更具有地缘战略意义，尤其是在数字货币竞争日益激烈的背景下。 SEC主席艾特金斯对“很少有代币属于证券”的立场，可能预示着未来监管框架的哪些深层转变？ 艾特金斯主席的声明是一个明确的信号，表明SEC正在放弃其前任的广撒网式监管方法，转而采取一种更具区分性的、可能更注重功能而非形式的监管策略。这可能意味着： - 更多基于使用案例的分类： SEC可能会根据代币的实际功能和用途（例如是实用代币、治理代币还是真正的投资合同）进行更细致的区分，而不是简单地套用豪威测试。 - 鼓励去中心化： 如果去中心化程度高的项目被更明确地排除在证券范畴之外，这将极大地激励项目方通过更彻底的去中心化设计来避免证券分类，从而推动区块链技术向其核心精神靠拢。 - 潜在的立法压力： 艾特金斯的立场也可能为国会制定更全面的数字资产立法减轻部分压力，因为它表明行政机构内部正在进行积极的调整，但如果这种行政调整不足以提供清晰度，国会仍可能介入。 投资者应如何重新评估在这样一种变化中的监管环境中，其数字资产组合的风险和机遇？ 这种监管转变带来新的风险平衡和投资机遇： - 机遇： 那些此前因模糊的监管立场而受阻或面临高昂合规成本的创新项目和公司，现在可能迎来快速发展的窗口。尤其是那些具有明确实用价值或致力于实现高度去中心化的代币项目，其法律地位和市场前景将得到显著改善。多资产ETP的批准也预示着更广泛机构投资产品的出现，可能吸引更多主流资本进入市场。 - 风险： 尽管整体环境趋向友好，但“创新豁免”并非完全无监管。投资者仍需警惕SEC在推出新产品期间可能施加的“轻度监管”的具体条款。此外，如果项目方误判了SEC对“很少有代币属于证券”的实际解读，或者未能满足豁免的具体条件，仍可能面临监管风险。同时，这种政策转变可能会加剧市场对符合新监管叙事资产的集中投资，导致估值泡沫或对不符合条件的资产的抛售压力。