利率下降哪些股票会受益？高盛精选这些“出人意料”的股票
新闻要点
高盛集团上调了其标普500指数的12个月目标至7,200点，理由是强劲的盈利、轻仓以及有利的利率前景。该行预计联邦储备委员会将在2025年底前降息两次（共50个基点），并在2026年再降息两次，这与当前市场定价一致。高盛认为，未来股价将主要由盈利增长驱动，因为其基线经济和美联储预测已基本反映在市场定价中。 历史上看，过去40年里，在经济持续增长的情况下，标普500指数在降息后12个月的中位数回报率为15%。然而，美联储在暂停加息六个月或更长时间后重新宽松的八个案例中，有四个导致了衰退。高盛并未推荐传统的利率敏感型板块（如房地产或公用事业），而是看好那些拥有较高浮动利率债务水平的公司，因为它们的借贷成本下降会直接提振盈利。高盛估计，借贷成本每下降100个基点，这些公司的盈利就会增长超过5%。该行列出了包括DexCom、Dollar Tree、Microchip Technology、Walt Disney等在内的13只预期将跑赢大盘的股票，这些股票在“一个大漂亮的法案”财政方案中提高了利息可抵扣性，进一步支持了它们的利润。
背景介绍
2025年，华尔街指数创下新高，联邦储备委员会采取了鸽派立场，并暗示可能进一步降息。在唐纳德·J·特朗普总统任期内，美国经济政策结合了货币宽松预期和财政刺激措施。 近期通过的“一个大漂亮的法案”财政方案，作为特朗普政府的一项举措，包含提高利息可抵扣性的条款。这为负债较重的公司提供了额外的支持，使其在利率下降时能进一步改善利润率和盈利。高盛的分析是在此背景下进行的，旨在识别在这一特定宏观经济环境中具有优势的投资机会。
深度 AI 洞察
为什么高盛选择关注浮动利率债务较高的公司，而非传统的利率敏感型行业？这对其市场观有什么启示？ - 高盛的策略反映了一种细致入微的观点，即直接削减债务成本能比广泛的行业策略提供更直接、更可衡量的盈利提振。 - 这表明高盛对企业基本面充满信心，并认为市场在消化降息预期的同时，可能低估了降息对那些负债较高但仍在增长的公司所产生的直接影响。 - 这种方法暗示了高盛更侧重于自下而上的盈利弹性，而非自上而下的周期性机会，尤其考虑到历史上降息后的股市反弹通常需要经济持续增长作为前提。 考虑到特朗普总统的连任以及“一个大漂亮的法案”财政方案，货币宽松政策与财政政策的相互作用将如何影响这些负债较重的公司？ - 联邦储备委员会的降息与“一个大漂亮的法案”财政方案（很可能是特朗普政府旨在通过财政手段刺激经济的举措，可能涉及减税或基础设施支出）相结合，为这些负债较重的公司创造了双重利好。 - 借贷成本的降低直接提高了利润率，而财政刺激则可能提振需求和经济活动，进一步增强这些公司的收入和盈利。 - 然而，投资者应密切关注这种组合可能带来的通胀压力，因为过高的通胀可能会迫使联邦储备委员会放缓其鸽派立场，或导致未来更快地逆转降息。 高盛“盈利是主要驱动力”的论点存在哪些潜在风险，尤其考虑到历史上降息有时会先于经济衰退？ - 高盛的论点依赖于经济持续增长以支撑降息后的股市反弹，但该行也承认过去一半的宽松周期都导致了衰退。主要风险在于，当前的降息并非经济强劲扩张中的主动措施，而是经济疲软的滞后指标。 - 如果经济出现下滑，即使是那些浮动利率债务成本降低的公司，也将面临需求和收入下降的困境，从而抵消降息带来的益处。 - 投资者需要超越企业盈利预测，批判性地评估更广泛的经济指标，以判断支撑高盛乐观情绪的“软着陆”情景是否会真正实现。