黄金逼近3800美元大关，但专家称“我们离黄金热潮还很远”：39%的基金经理零配置
新闻要点
黄金价格周一继续上涨，逼近每盎司3800美元，主要得益于强劲的需求和持续的经济不确定性，这增强了其避险吸引力。尽管金价接近历史高点，但一项对机构投资者的关键调查显示，投机狂热尚未出现，这表明金价仍有上涨空间。 美国银行全球基金经理调查数据显示，39%的基金经理仍未配置黄金，尽管这一比例已低于8月份的47%，但仍预示着巨大的潜在投资空间。卡森研究首席市场策略师瑞安·德特里克评论称：“这简直令人惊叹，但也表明我们离黄金热潮还很远。” 此次涨势主要由主要市场的强劲实物需求和避险需求支撑。中国7月非货币黄金进口量激增至104吨，远高于五年平均水平。此外，随着印度节日季的开始，预计其需求也将回升。黄金市场专家詹姆斯·特克预计金价短期内将达到4000美元。经济学家彼得·希夫指出，摩根士丹利已将黄金纳入经典的“60/40”投资组合，他认为这相当于对美国国债发出了“卖出”信号。
背景介绍
当前，全球经济持续面临不确定性，地缘政治紧张局势加剧，促使投资者寻求避险资产。在特朗普总统领导下的2025年，全球贸易关系和货币政策可能存在波动，进一步支撑了黄金的避险吸引力。 中央银行，特别是新兴市场经济体的中央银行，正在积极增持黄金，并减少对美国国债的持有，这反映出全球储备资产配置的重大再平衡。此外，中国和印度等主要消费国的实物黄金需求依然强劲，为金价提供了坚实的基础。
深度 AI 洞察
在金价屡创新高之际，机构投资者仍有大量零配置，这反映出什么深层驱动因素和潜在的市场偏差？ - 这表明机构投资决策可能存在滞后性或路径依赖，许多基金经理仍囿于传统的资产配置框架，未能充分认识到宏观经济和地缘政治格局的根本性变化。 - 这种低配置可能源于对黄金“无息资产”的固有偏见，或对全球通胀持续性及美元长期走势的误判。 - 机构资金的“未入场”状态，预示着一旦其开始大规模配置黄金，将为金价提供强大的上行动力，但同时也可能在短期内加剧波动，因为市场需要消化这种仓位调整。 全球央行增持黄金并减持美国国债，这一趋势对全球金融体系和美元霸权有何战略性影响？ - 这是对美元作为全球主要储备货币地位的长期性挑战，反映出各国央行在寻求储备多元化、降低对单一货币依赖的战略意图。 - 特朗普政府的“美国优先”政策可能导致贸易摩擦和地缘政治紧张加剧，促使各国央行将黄金视为更中立、更安全的价值储存手段。 - 长期来看，这将削弱美国国债的传统避险吸引力，增加美国融资成本，并可能加速多极化国际货币体系的形成。 考虑到当前黄金上涨的驱动力，其长期投资前景面临哪些关键风险和机遇？ - 机遇： 持续的地缘政治不确定性、结构性通胀压力、以及各国央行去美元化趋势将继续为黄金提供基本面支撑。机构投资者低配置带来的潜在增量需求是重要的长期利好。 - 风险： 潜在的全球经济衰退可能引发流动性危机，导致黄金面临短期抛售压力以满足保证金要求。此外，若主要央行采取激进的紧缩政策，或地缘政治风险意外缓解，也可能对金价构成压力。