Palantir 和 Meta Platforms 刚刚向华尔街发出了 170 亿美元的警告——是时候担忧了吗？
新闻要点
文章指出，Palantir 和 Meta Platforms 受益于人工智能 (AI) 热潮，在过去三年中股价大幅上涨。Palantir 的 Gotham 和 Foundry 平台为政府和企业提供独特的、不可替代的数据分析服务，而 Meta 则通过 AI 增强其广告业务并推进元宇宙计划。 然而，该文章提出了一个关键警告：在过去五年中，Palantir 和 Meta 的内部人士净卖出了超过 172 亿美元的股票。尽管部分抛售可能出于税务目的，但内部人士几乎没有买入（Palantir 仅有一笔小额买入，Meta 则完全没有），这被视为一个强烈的负面信号。 鉴于当前市场估值已接近历史高位，作者质疑，如果最了解公司前景的内部人士都不愿购买自家股票，外部投资者又为何应该买入。这暗示了对这两家公司乃至更广泛市场的一种潜在担忧。
背景介绍
过去三年（2022-2025 年），人工智能（AI）的崛起对华尔街产生了巨大影响，推动了以 AI 为中心的公司股价大幅上涨。AI 赋能的软件和系统能够进行瞬时决策、学习并提高效率，这使得 AI 的潜在市场规模巨大。 Palantir Technologies 的股价在此期间飙升了 2000% 以上，主要得益于其 Gotham（面向联邦政府的数据收集、分析和任务规划）和 Foundry（帮助企业提高运营效率）平台。这些平台被描述为不可替代，且 Palantir 的运营现金流因其多年代工合同和订阅服务而相对安全和可预测。 Meta Platforms 的股价从 2022 年的熊市中强劲反弹了 416%。作为 Facebook、Instagram 和 WhatsApp 等顶级社交媒体的母公司，Meta 利用 AI 改进了广告定位和点击率，并正在大力发展元宇宙。文章指出，当前市场估值正逼近 154 年来的第三高位，为理解内部人士的“警告”提供了背景。
深度 AI 洞察
内部人士的大规模抛售是否仅是税务规划，还是反映了更深层次的估值担忧？ - 尽管文章承认部分内部人士抛售可能是为了支付股票和期权相关的税款，但持续且显著的净卖出，加上几乎为零的内部人士买入，表明这可能不仅仅是例行的财务操作。在市场估值处于历史高位时，内部人士的持续套现，特别是在公司基本面看似强劲的情况下，可能暗示他们认为当前股价已充分反映甚至透支了未来增长潜力。 - 这种行为可能反映了对公司未来增长率放缓或竞争加剧的预期，即使表面上 Palantir 的服务“不可替代”，Meta 的广告收入因 AI 增强而加速。内部人士可能比外部分析师更早感知到营收增长曲线的平坦化，或者意识到 AI 的边际效益可能不如市场预期那么持续。 考虑到唐纳德·特朗普政府的“美国优先”政策，Palantir 与美国政府的深度绑定对其未来增长构成何种风险或机遇？ - 机遇： 特朗普政府强调国家安全和数据主权，这可能进一步巩固 Palantir 作为关键国防和情报供应商的地位。政府对数据分析和 AI 能力的需求将持续增长，Palantir 的 Gotham 平台可能获得更多高价值、长期合同。其“不可替代性”将使其在美国政府支出优先级别上保持领先。 - 风险： 过度依赖单一客户（美国政府）可能带来政策周期性风险。如果政府的优先事项发生重大调整，或者对某些技术供应商的审查更为严格，Palantir 的收入流可能受到影响。此外，尽管其服务不可替代，但政府合同谈判中政府的议价能力可能增强，从而挤压利润空间。 如果这些 AI 巨头的内部人士正在出逃，这对更广泛的 AI 行业投资情绪意味着什么？ - 这种现象可能预示着 AI 领域的“投机泡沫”正在达到顶峰。如果连“AI 领军者”的内部人士都在大规模获利了结，那么对于那些基本面不那么稳固、估值更为激进的 AI 相关公司，投资者应保持高度警惕。 - 内部人士的行为可能成为市场情绪的风向标，表明 AI 叙事的热度可能即将冷却，投资者需要更加关注实际盈利能力和可持续增长，而非仅仅是技术潜力。这可能会促使资金从高估值的 AI 概念股流向其他更具价值或防御性的领域，从而引发 AI 板块的整体调整。