美联储降息将推动全球房地产投资，但香港面临阻碍
新闻要点
美联储将基准利率下调25个基点至4%至4.25%区间，此举被视为新一轮降息周期的开始。分析师预计，此次降息将刺激全球房地产投资，尽管香港和中国内地可能因基本面和地缘政治压力而受影响较小。 仲量联行（JLL）的数据显示，其衡量直接投资市场竞争力的全球投标强度指数在今年第三季度出现回升。这是自唐纳德·特朗普于1月重返白宫以来该指数首次改善，表明在第二季度因特朗普对贸易伙伴征收关税而引发的宏观经济不确定性之后，市场投标热情再次变得活跃。投资者目前正将重点放在住宅、多户住宅、工业物流、零售以及门户城市的优质办公楼等细分市场。
背景介绍
美联储在2025年9月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上实施了25个基点的降息，将联邦基金目标利率下调至4%至4.25%的区间，这是市场普遍预期的新一轮宽松周期的开端。 此次降息发生在唐纳德·特朗普总统于2025年1月成功连任并重返白宫之后。特朗普政府对美国贸易伙伴征收的关税在今年第二季度曾引发宏观经济不确定性，对全球投资市场造成了一定挑战。
深度 AI 洞察
美联储降息周期下，全球资金流向的深层逻辑是什么？ 美联储降息通常会降低持有美元资产的吸引力，促使资本寻求更高回报。但此次降息发生在特朗普连任后，其贸易保护主义政策可能导致： - 资本从面临高关税风险的制造业或供应链相关领域流出，转向受关税影响较小的房地产等实物资产。 - 全球投资者可能更青睐那些与美国贸易摩擦较少或能内部消化的区域性市场，以规避地缘政治风险。 - 降息虽然理论上利好所有资产，但实际流向会受“特朗普风险”（如政策不确定性、贸易战）影响，导致资金更偏好避险或本土化程度高的房地产市场。 香港房地产市场面临的“基本面和地缘政治”压力具体指什么，以及投资者应如何评估？ 香港的挑战超越单纯的利率因素，核心在于其地缘政治地位和经济结构调整： - 地缘政治风险加剧： 2025年，随着中美关系持续紧张，香港作为国际金融中心的“一国两制”框架面临持续审视，政治稳定性预期下降，影响长期投资信心。 - 结构性经济挑战： 香港经济高度依赖金融和贸易，全球经济放缓及中国内地结构性问题（如房地产困境）对其支柱产业构成压力。旅游业复苏不及预期，本地消费疲软。 - 资金外流与人才流失： 宏观不确定性可能导致企业和高净值个人将资金和人才转移出香港，进一步削弱其市场流动性和房地产需求。 投资者应将香港房地产视为具有特定政治风险溢价的资产类别，而非单纯的利率敏感型市场。 JLL指数在特朗普重返白宫后首次回升，这是否预示着全球投资信心的根本转变，或者仅仅是短期调整？ JLL指数的回升更可能反映了市场对“已知不确定性”的适应和短期资金配置调整，而非根本性的信心转变： - “特朗普风险”的消化： 市场可能已经部分消化了特朗普连任及其关税政策带来的不确定性，并开始在新的政策框架下寻找投资机会。这意味着风险已被定价，而非风险消失。 - 追逐收益的结构性需求： 在全球央行普遍转向宽松的背景下，寻求正收益的压力驱使资金重新配置到能提供稳定现金流或资本增值的资产类别，房地产作为传统避险港湾之一自然受益。 - 区域性差异： 指数回升可能掩盖了不同区域和资产类别的表现差异。投资者应警惕，这种回升可能并非普遍性的，一些受地缘政治影响更深的区域或行业可能仍面临挑战。