当市场波动颠覆一切，请相信主动投资
新闻要点
美联储的降息已至，提振了市场表现并改善了前景。鉴于未来可能还有更多降息，投资者有理由保持乐观。然而，展望未来，波动性仍是重大风险。降息可能无法重振疲软的经济引擎，同时可能重新点燃顽固的通胀。这些降息也可能无法遏制政策和地缘政治风险。在此情景下，主动投资可能提供一套强大的工具。 T. Rowe Price最近在纽约市的Oculus举办了一场公开展览，探讨了市场波动颠覆投资者世界这一理念。展览中倒置的报摊形象地捕捉了市场大幅波动令投资者措手不及的景象。T. Rowe Price全球品牌和公共关系负责人Kelly Fredrickson表示，当市场感觉“颠倒”时，主动管理型ETF可以帮助投资者重回正轨。 文章以特朗普政府宣布全面关税政策导致美国股市下跌而外国投资飙升的“春季关税暴跌”为例，验证了年初美元走弱的预期。在此情景下，主动投资表现良好，主动型国际ETF贡献显著。与被动型国际ETF可能难以适应不同，主动型可以调整以应对重大的市场事件或波动。 此外，主动型国际ETF还能对潜在投资进行更深入的审查。被动型基金有时必须选择某些名称以满足市值加权要求或其他行业义务。主动投资可以提供一种以基本面为导向的自下而上方法，这在信息较少的海外市场尤为重要。文章指出，T. Rowe Price资本增值股票ETF（TCAF）是实现主动投资的有力选择，其对基本面研究的专注表现出色。
背景介绍
2025年，全球经济正经历美联储降息周期，这通常是为了刺激经济增长并应对潜在的经济放缓。然而，市场对降息能否成功避免经济衰退或控制通胀存在不确定性，这加剧了市场波动性。 在特朗普政府（2025年仍为在任总统）执政下，贸易政策，特别是关税，一直是影响全球市场和投资者情绪的关键因素。文章提及的“春季关税暴跌”凸显了此类政策对资产配置和货币表现的直接影响，促使投资者重新评估其投资策略，尤其是在国际市场中。 在持续波动的市场环境中，关于主动投资和被动投资有效性的长期争论再次浮出水面。主动管理型基金试图通过选股、市场时机选择或资产配置来超越市场基准，而指数基金等被动策略则旨在复制特定市场指数的表现。文章强调在不确定时期，主动管理在适应快速变化的市场条件方面的潜在优势。
深度 AI 洞察
美联储降息背景下，为何主动投资的价值反而凸显？ - 尽管美联储降息通常预示着市场利好，但文章指出这并非万灵药。降息可能无法解决经济引擎的根本性问题，反而可能加剧通胀。 - 更深层次的风险在于政策不确定性（如特朗普政府的关税政策）和地缘政治风险。这些结构性而非周期性的冲击是被动投资难以应对的，因为它们会改变市场基本面和资本流向。 - 主动投资的价值在于其能灵活调整投资组合，规避受损板块，并捕捉因政策或地缘政治变化而产生的机会，从而在“颠倒的市场”中提供更强的韧性。 特朗普政府的关税政策如何实质性地影响了投资策略，特别是对国际市场的配置？ - 文章提及的“春季关税暴跌”是一个关键案例，它直接展示了保护主义政策对资本流动的重塑能力。美国股票因关税 falter，而外国投资因美元走弱而飙升，这并非偶然。 - 这种政策驱动的市场分化迫使投资者超越地域偏见，积极寻求国际多元化。主动型国际ETF在此环境中表现出色，证实了其在捕捉全球市场结构性变化中的优势。 - 这意味着，在特朗普政府持续的“美国优先”贸易政策下，投资者必须将地缘政治风险和贸易政策作为核心考量，并积极利用主动管理工具来导航由此产生的市场错配。 除了应对波动性，主动投资在“信息较少的海外市场”中还提供哪些被动策略无法比拟的深层优势？ - 在信息不对称或透明度较低的海外市场，被动策略因其固有的市值加权或指数复制机制，可能被迫投资于缺乏基本面支撑或存在隐性风险的标的。 - 主动投资的“基本面驱动、自下而上”方法则允许基金经理进行深入研究和尽职调查，识别被动基金可能忽视的优质资产或规避潜在陷阱。 - 这不仅是在波动性时期提供保护，更是在结构上提供了超越市场平均水平（alpha）的潜力，尤其是在效率较低、信息获取成本较高的市场中。