美光科技第四季度展望：分析师称有望受益于人工智能的持续普及
新闻要点
美光科技（Micron Technology Inc., MU）即将于9月23日公布其第四财季业绩。分析师普遍持乐观态度，预计公司将受益于人工智能（AI）的持续普及。 摩根大通分析师Harlan Sur维持“增持”评级，目标价185美元。他指出，美光此前已预先公布了营收、毛利率和盈利的超预期表现，主要得益于AI数据中心、智能手机和个人电脑等终端市场的良好定价。 Rosenblatt Securities分析师Kevin Cassidy重申“买入”评级，目标价200美元。他预计美光将小幅超出预告业绩，并且11月季度的业绩指引可能远高于市场普遍预期，收入和非GAAP每股收益分别为118亿美元和3.00美元。Cassidy认为，由于DRAM和NAND闪存晶圆供应紧张，加上AI工作负载需求加速，美光有望持续受益。 分析师们普遍强调，AI服务器需求将推动数据中心持续增长，PC市场在AI边缘计算的推动下复苏，以及AI手机普及将带来移动内存需求的上升，这些都将支撑美光的业绩表现。
背景介绍
美光科技是全球领先的半导体公司之一，主要生产DRAM（动态随机存取存储器）和NAND闪存产品。这些存储器是现代电子设备，如个人电脑、智能手机、服务器和AI数据中心的核心组件。 当前，全球半导体行业正经历由人工智能技术快速发展带来的结构性需求增长。AI计算对高性能、大容量存储器（如HBM，高带宽内存）的需求尤为旺盛，这为美光等主要存储器供应商提供了显著的市场机遇。同时，全球供应链的复杂性和地缘政治因素可能影响半导体产能和材料供应，导致DRAM和NAND市场出现供应紧张的局面，从而推高产品价格。
深度 AI 洞察
美光在AI驱动的内存需求中面临哪些长期竞争风险？ - 尽管短期内AI需求强劲，但长期来看，美光面临来自SK海力士和三星等主要竞争对手的激烈技术和市场竞争。 - HBM等新型AI存储器技术迭代迅速，需要持续高额研发投入。如果美光在新一代技术节点或定制化解决方案上落后，可能失去市场份额。 - AI芯片设计公司的内部存储器集成趋势（例如，CPU/GPU制造商将更多存储器功能集成到其核心芯片中）可能对独立存储器供应商的商业模式构成挑战。 当前DRAM和NAND的供应紧张局面是否可能被快速打破，从而影响美光的定价权？ - 尽管分析师预测供应紧张将持续至2026年，但存储器市场历来具有周期性，产能扩张和需求波动可能迅速改变供需平衡。 - 新增产能的上线或全球经济放缓可能导致存储器价格迅速下跌，侵蚀美光通过有利定价获得的利润。 - 如果AI硬件部署速度低于预期，或者AI模型优化减少了对极端内存容量的需求，也可能缓解供应紧张。 特朗普政府的贸易政策对美光在全球供应链和市场准入方面可能产生何种影响？ - 特朗普政府的“美国优先”政策可能导致对关键技术（如半导体设备和材料）的出口管制进一步收紧，影响美光在全球范围内的采购和销售策略。 - 与中国的贸易摩擦升级可能限制美光在中国市场的销售，或迫使其调整供应链布局，增加运营成本。 - 鼓励本土制造的政策可能为美光带来美国国内投资补贴，但也可能导致全球生产效率降低和成本上升，最终由消费者承担。