特朗普影响力！美联储降息25个基点，预示2025年还有两次
新闻要点
美联储于周三宣布降息25个基点，将短期利率降至约4.1%，这是自去年12月以来的首次降息。此举表明美联储对劳动力市场健康状况的担忧日益加剧。 美联储官员此前曾维持利率不变，以评估特朗普政府的关税和移民政策对通胀和经济的影响。然而，央行的关注点已迅速从略高于2%目标的通胀转向就业，因为近几个月招聘几乎停滞，失业率有所上升。美联储预计2025年还将再降息两次，但2026年仅降息一次，这可能令华尔街感到失望。 此次降息决定中，唯一持异议者是特朗普总统任命并于会议前数小时匆忙确认的理事斯蒂芬·米兰。尽管招聘疲软，但8月份消费者价格指数显示通胀率同比上升2.9%，高于7月份的2.7%，仍显著高于美联储2%的目标。
背景介绍
当前正值2025年，唐纳德·J·特朗普总统在其连任后继续执政。美联储在今年早些时候曾维持利率不变，以评估其政府的关税、更严格的移民执法以及其他政策对通胀和整体经济的影响。 在劳动力市场明显疲软（招聘停滞、失业率上升）的同时，通胀依然顽固地高于美联储2%的目标。美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾暗示，即使关税进一步推高物价，经济增长放缓也可能抑制通胀。 美联储正面临经济挑战和政治干预对其独立性的威胁。特朗普政府已任命多位理事，并试图解雇现有理事，这使得美联储在制定货币政策时承受着额外的政治压力。
深度 AI 洞察
美联储为何在通胀仍高企时选择降息，其真实动机是什么？ - 政治压力与大选遗产： 特朗普总统连任后，其政府对低利率的偏好可能对美联储构成持续的政治压力。斯蒂芬·米兰在会议前匆忙获得确认并立即投下反对票，这表明了政治任命对货币政策决策的影响力，也反映了鲍威尔试图在内部寻求“团结”的挑战。 - 劳动力市场恶化优先： 尽管通胀略高于目标，但招聘停滞和失业率上升对美联储的双重使命（最大就业和价格稳定）构成更直接的威胁。在2025年，劳动力市场的显著疲软可能被视为比2.9%的通胀率更具紧迫性的风险，尤其是在增长放缓可能自然抑制物价的预期下。 - 预防性降息应对经济放缓： 美联储可能正采取预防性措施，以应对经济增长可能面临的更大风险，包括关税政策对全球供应链和国内经济活动造成的潜在拖累。降息可以降低借贷成本，为企业投资和消费者支出提供支撑，以避免硬着陆。 美联储2025年仅降息三次的指引对市场和经济有何深层影响？ - 市场预期修正： 华尔街此前预期2025年和2026年共降息五次，美联储的指引远低于此。这可能导致资产价格重新定价，尤其是对利率敏感的股票和债券市场。投资者需要调整其对未来收益和折现率的预测，可能导致短期市场波动和对高增长股票的重新评估。 - 增长与通胀的微妙平衡： 仅三次降息表明美联储对通胀的担忧并未完全消失，它试图在支持经济增长和避免通胀反弹之间走钢丝。这可能意味着经济增长的上限仍然受到货币政策的制约，即使劳动力市场有所改善，通胀粘性也可能限制更大幅度的宽松。 - 政策路径不确定性增加： 在特朗普政府的政治压力和经济数据（如通胀和就业）的复杂信号之间，美联储的政策路径可能充满不确定性。这种不确定性可能导致投资者对长期战略规划更为谨慎，并增加对经济数据和政策声明的敏感度。 特朗普政府对美联储独立性的持续施压将如何影响未来的货币政策制定？ - 决策透明度与可预测性下降： 政治压力可能导致美联储在沟通其政策意图时变得更加模糊或谨慎，以避免激怒政府。这会降低货币政策的可预测性，增加市场的不确定性。 - 政策偏向宽松风险： 鉴于特朗普总统对低利率的明确偏好，未来美联储的决策可能更倾向于宽松，即使经济数据并非完全支持。这可能会在长期内增加通胀风险，并可能削弱美联储作为独立机构的信誉。 - 市场对独立性的担忧加剧： 投资者会密切关注美联储在政治干预下能否维持其独立性。一旦市场普遍认为美联储的决策受到政治主导，其政策工具的有效性可能会打折扣，从而影响全球对美元资产的信心。