伴随黄金，白银正受益于潜在的降息
新闻要点
随着美联储潜在的降息预期日益增强，黄金价格持续走高，而白银也同步受益。进入9月第一周，这种贵金属兼工业金属的价格已突破每盎司40美元大关，创下自2011年以来的新高。 白银的上涨还得益于市场不确定性持续存在，投资者转向避险资产的需求。此外，持续顽固的通胀表明经济依然强劲运行，这对作为工业金属的白银也是利好因素，因为其需求与更广泛的经济活动紧密相关。 投资者可通过Sprott实物白银信托（PSLV）或Sprott白银矿业与实物白银ETF（SLVR）获取白银敞口。PSLV投资于伦敦交割的实物白银，而SLVR则追踪纳斯达克Sprott白银矿业指数，涵盖了白银生产商、开发商和勘探商。对于希望同时配置黄金和白银的投资者，Sprott主动型黄金白银矿业ETF（GBUG）提供了一个分散化的解决方案，其中70%的持仓位于加拿大，其余分布在美国、澳大利亚和英国。
背景介绍
2025年，全球经济背景复杂，通胀压力依然存在，促使市场普遍预期美联储可能通过降息来刺激经济或应对潜在的经济放缓。在唐纳德·J·特朗普总统执政下，美国经济政策可能侧重于国内增长和特定产业扶持，这可能影响全球贸易和供应链。 在这种环境下，避险资产如黄金和白银通常会受到青睐。同时，白银作为一种关键的工业金属，其需求也受到全球电气化趋势和新兴技术发展的推动。市场对美联储降息的预期，加上美元走弱和ETF资金流入，共同为贵金属，尤其是白银，提供了支撑。
深度 AI 洞察
当前环境下，白银相对于黄金的显著表现揭示了市场哪些深层信号？ - 白银此次突破40美元大关，不仅仅受益于降息预期带来的避险需求，更关键在于其作为工业金属的属性。 - 这表明市场不仅仅是对货币政策宽松的反应，更是对全球经济韧性及结构性增长（如电气化和新能源转型）投下了信任票，尤其是在特朗普政府可能推动国内基础设施和制造业的背景下。 - 白银的弹性表现可能预示着通胀的“粘性”并非完全是负面信号，而是部分反映了强劲的工业需求，这与纯粹的避险情绪驱动的黄金上涨有所区别。 考虑到2025年唐纳德·J·特朗普政府的“美国优先”政策，全球白银的工业需求和供应链将如何演变？ - 特朗普政府的“美国优先”和制造业回流政策可能会刺激美国国内对白银等关键工业金属的需求，尤其是在国防、科技和基础设施领域。 - 这可能导致全球白银供应链的重构，减少对特定海外市场的依赖，转而寻求更本地化或与盟友合作的供应源，从而影响全球白银贸易流向和价格区域差异。 - 长期来看，如果美国成功推动相关产业发展，可能会形成新的需求增长点，但同时也可能因贸易壁垒或地缘政治紧张而增加供应成本或阻碍全球范围内的白银流动。 摩根士丹利分析师提及的“美联储降息、美元走弱、ETF流入增加和印度进口改善”等支撑因素，在2025年可能面临哪些主要风险？ - 美联储政策逆转风险： 尽管市场预期降息，但若通胀持续超预期或经济表现过于强劲，美联储可能意外转向鹰派，推迟或减少降息，从而削弱对白银的支撑。 - 美元意外走强： 地缘政治冲突加剧或全球其他主要经济体表现疲软，可能促使资金涌入美元作为终极避险资产，导致美元走强，对以美元计价的白银构成压力。 - 工业需求不及预期： 全球经济增长放缓、重大技术突破延迟或新能源转型投资不及预期，都可能导致白银的工业需求减弱，抵消避险需求带来的利好。