SNOW强大的产品组合扩大了客户群：这一趋势能否持续？
新闻要点
Snowflake在2026财年第二季度新增了533家客户，使其客户总数超过12,000家，其中15家是全球2000强企业。本季度有50家客户的过去12个月收入突破100万美元，创下公司纪录，百万美元以上客户总数达到654家。 公司强劲的客户增长得益于其创新产品组合，例如2026财年上半年推出的约250项新功能，包括Snowflake Intelligence和Cortex AI SQL。此外，Datavolo的收购帮助Snowflake通过Snowflake Connectors进一步扩展了其产品组合。AI驱动的解决方案是关键增长动力，约50%的新客户受AI影响，且25%的部署用例包含AI。 尽管增长强劲，Snowflake面临来自微软（Microsoft）和ServiceNow等公司的激烈竞争，这些竞争对手也在积极扩展企业级AI工作流。微软通过Azure Synapse和Fabric，并结合OpenAI，正成为强大的竞争对手。ServiceNow也凭借其AI/ML技术和更新的产品组合赢得了大量客户。Snowflake股价今年迄今已上涨46.2%，表现优于大盘，但其未来12个月市销率为14.60倍，远高于行业平均5.82倍，估值较高。
背景介绍
Snowflake是一家领先的数据云公司，提供一个全球性的平台，允许组织整合、共享和分析数据，而无需担心底层基础设施。它支持各种数据工作负载，包括数据仓库、数据湖、数据工程、数据科学和机器学习/人工智能应用程序。 近年来，随着企业寻求利用数据驱动的洞察力和人工智能功能来优化运营、开发新产品并提升客户体验，对云数据平台的需求激增。Snowflake的商业模式基于使用量付费，随着客户数据存储和处理需求的增长而扩展，使其成为数字转型浪潮中的关键参与者。
深度 AI 洞察
Snowflake通过AI驱动的增长能否在日益激烈的市场竞争中持续保持其高估值？ - 尽管Snowflake在AI驱动解决方案方面展现出强大的客户吸引力，但其高端估值在面对微软和ServiceNow等科技巨头的激烈竞争时显得尤为脆弱。 - 微软凭借Azure、Synapse、Fabric以及OpenAI的整合，拥有更广泛的生态系统和更深的财力，可以在价格和功能上施加巨大压力，可能侵蚀Snowflake的市场份额和定价权。 - 投资者需要评估Snowflake的AI创新是否能够转化为持续的竞争优势和护城河，足以抵御这些强大竞争对手的整合式进攻，尤其是在经济增长放缓可能导致企业重新评估其技术支出效率的背景下。 Azure成为Snowflake增长最快的云平台，对Snowflake的长期战略意味着什么？ - Azure的快速增长对Snowflake来说是一把双刃剑。一方面，它表明Snowflake能够有效地服务于Azure生态系统中的客户，并利用其增长。 - 另一方面，它也凸显了Snowflake对云提供商（尤其是微软）的依赖性，而微软本身就是Snowflake在数据和AI领域的直接竞争对手。这种依赖性可能在未来带来战略风险，例如定价压力或集成优先级的转变。 - Snowflake需要平衡其与主要云提供商的合作关系和其自身的独立创新，以避免成为其他巨头生态系统中的次要参与者，尤其是在AI领域，生态系统整合是关键。 Snowflake在过去一年股价表现出色，但其估值溢价是否合理，长期来看是否存在修正风险？ - Snowflake股价今年迄今上涨了46.2%，显著跑赢市场，反映了投资者对其强劲增长和AI潜力的乐观预期。 - 然而，其14.60倍的远期12个月市销率远超行业平均水平，表明市场已经充分甚至过度地计入了未来的增长。这种高估值在技术股中并非闻所未闻，但在竞争加剧和利率环境可能波动的背景下，任何增长放缓的迹象都可能触发显著的估值修正。 - 投资者应密切关注客户获取成本、现有客户的净收入留存率以及利润率趋势，以判断其增长的质量和可持续性，而非仅仅关注顶线增长，以评估当前溢价是否合理。