比尔·阿克曼称特朗普希望房利美、房地美股价上涨，为“史上最大规模IPO”做准备：总统“喜欢看到股价飙升”
新闻要点
亿万富翁投资者比尔·阿克曼表示，美国总统唐纳德·特朗普的政府正致力于提升联邦国民抵押贷款协会（房利美）和联邦住房贷款抵押公司（房地美）的股价，以筹备可能成为“史上最大规模的IPO”。 阿克曼强调，政府的目标是让这两家公司的股价在股票发行前走高，并驳斥了政府可能通过将优先股转换为普通股来稀释现有股东的担忧。他认为，成功的IPO必须尊重原始合同，即优先股获得10%的回报，政府通过行使认股权证获得两家公司79.9%的股份。 阿克曼还支持特朗普将两家公司合并并以“MAGA”为股票代码统一上市的计划，认为这将降低政府监管成本和风险，最终促使抵押贷款利率下降并产生显著的协同效应。然而，经济学家彼得·希夫等批评者认为，此类合并可能导致美国住房金融市场形成垄断，引发比2008年金融危机前更大的“道德风险”。
背景介绍
房利美（Federal National Mortgage Association, FNMA）和房地美（Federal Home Loan Mortgage Corp., FMCC）是美国联邦政府赞助的企业（GSEs），在住房金融市场中扮演着核心角色，通过购买抵押贷款并将其证券化来提供流动性。它们是美国最大的两家抵押贷款融资公司。 2008年全球金融危机期间，两家公司因面临巨额亏损而被美国政府置于监管之下，接受了纳税人数百亿美元的救助。自那时起，它们的未来所有权结构和监管地位一直是美国政策辩论的焦点，包括关于私有化、资本重组以及政府在住房市场中角色的讨论。比尔·阿克曼是普信投资管理公司（Pershing Square Capital Management）的创始人，自2012年以来一直是房利美和房地美的投资者和主要倡导者，一直呼吁政府让两家公司退出监管。
深度 AI 洞察
特朗普政府推动房利美/房地美IPO的深层战略动机可能是什么？ - 除了阿克曼所说的“喜欢看到股价飙升”和为“史上最大IPO”铺路外，特朗普政府此举可能旨在兑现其减少政府在私人市场干预的承诺，将两家GSE私有化。这符合其共和党政府的意识形态，即削减政府开支并促进自由市场。 - 此次IPO也是一个巨大的潜在收入来源。阿克曼称政府在两家公司中的股份为“3000亿美元金矿”，出售这些股份可以带来可观的财政收入，有助于减少国债或资助其他政府项目，从而在政治上得分。 - 此外，通过统一上市并声称能降低抵押贷款利率，政府可以将其包装成一项惠及普通美国民众的政策，为其在2028年的潜在政治竞选积累更多支持。 对于考虑参与此次“史上最大IPO”的投资者而言，主要的风险与机遇是什么？ - 机遇： 如果成功私有化，两家公司将可能摆脱严格的政府限制，运营效率和盈利能力有望提升。政府79.9%的认股权证行使后，剩余股东将拥有更清晰的股权结构。此外，作为美国住房金融市场的核心支柱，其庞大的市场份额和稳定的费用收入（来自7万亿美元的抵押贷款担保）提供了坚实的基础。 - 风险： 尽管阿克曼驳斥了稀释担忧，但未来政府政策的不确定性仍是主要风险。彼得·希夫提出的垄断担忧并非空穴来风，合并后的实体可能面临更严格的反垄断审查或新的监管框架。此外，住房市场的周期性波动，以及潜在的系统性风险（尤其是在政府不再提供隐性担保的情况下），都可能影响其长期表现。 拟议中的“MAGA”统一上市，在彼得·希夫等经济学家提出垄断担忧的情况下，将如何影响市场结构和稳定性？ - 阿克曼认为合并能带来协同效应并降低成本，但希夫的观点突出了一项关键风险：合并将创建一个几乎垄断的住房金融巨头。在缺乏竞争的情况下，这可能导致定价权过高，服务质量下降，并可能滋生新的“道德风险”。 - 这种巨大的市场集中度可能给美国金融系统带来新的系统性风险。如果合并后的“MAGA”公司再次面临困境，其规模可能使其“大到不能倒”的问题比2008年之前更加严重，从而给未来的政府带来更大的救助压力。 - 从监管角度看，即便政府退出日常运营，其作为前所有者和市场稳定者的角色仍可能导致在危机时期不得不再次介入，这使得完全的私有化愿景面临挑战。