丹·艾夫斯称特斯拉的AI和Robotaxi业务价值至少1万亿美元，公司和马斯克正走向增长故事的“重要篇章”
新闻要点
Wedbush Securities分析师丹·艾夫斯表示，特斯拉（TSLA）正迈入其最重要的发展阶段，其人工智能（AI）和自动驾驶出租车（robotaxi）业务有望释放至少1万亿美元的价值。 艾夫斯的评论是在《华尔街日报》报道一位特斯拉投资者提交股东提案，敦促董事会批准对xAI进行投资后发表的。SkyBridge Capital创始人安东尼·斯卡拉穆奇也认为特斯拉与xAI合并“不可避免”。 然而，The Future Fund LLC的加里·布莱克则认为，特斯拉近期股价上涨是由于市场预期其第三季度交付量将超出预期，而非Robotaxi进展，并指出即将到期的7500美元电动汽车税收抵免刺激了买家。 特斯拉在全球市场表现不一，中国8月销量下降10%，但9月初有所反弹。在美国，尽管电动汽车总销量增长，但特斯拉的市场份额受到价格上涨影响。此外，有批评者质疑特斯拉在自动驾驶方面的硬件方法和马斯克的领导力。特斯拉第二季度营收未达预期，股价在2025年迄今下跌约2%，表现逊于标普500指数和纳斯达克100指数。
背景介绍
特斯拉公司（TSLA）作为电动汽车市场的领导者，近年来一直致力于自动驾驶技术和人工智能的开发，并将其视为未来增长的关键驱动力。首席执行官埃隆·马斯克曾多次强调自动驾驶出租车（robotaxi）的巨大潜力，并设定了宏伟的发布时间表。 然而，特斯拉的自动驾驶技术（如Autopilot和FSD）长期以来面临监管审查和安全性质疑。同时，马斯克对人工智能领域的持续投入，包括其创立的AI公司xAI，引发了市场对其战略重点和资源分配的关注。投资者对于特斯拉的估值，尤其是未来科技业务的贡献，一直存在显著分歧。 在核心电动汽车业务方面，特斯拉面临全球市场竞争加剧、价格波动以及供应链挑战。尽管其交付量持续增长，但增长速度和市场份额波动，以及盈利能力，都是市场关注的焦点。本新闻发布于2025年9月，正值特斯拉第三季度交付数据公布前夕，且美国电动汽车税收抵免政策即将调整。
深度 AI 洞察
特斯拉估值中，短期EV交付量与长期AI/Robotaxi潜力之间的权重如何分配，以及这种分配带来了哪些风险？ - 丹·艾夫斯提出的1万亿美元AI/Robotaxi估值反映了市场对未来颠覆性技术的狂热预期，但这种预期是高度投机的，其实现路径充满不确定性。 - 盖瑞·布莱克的观点更扎根于短期基本面，即EV交付量。特斯拉2025年股价表现滞后于大盘，说明市场目前更看重可量化的交付数据和核心业务表现，而非远期愿景。 - 投资者面临的风险在于，若AI/Robotaxi的商业化进展不及预期或遇到重大技术障碍，其估值溢价可能迅速缩水，而核心EV业务的增长放缓或竞争加剧，可能无法支撑当前的高估值。 考虑到马斯克被指“领导力受损”以及特斯拉在全球市场的混合表现，潜在的特斯拉-xAI合并或投资的战略合理性和执行风险如何？ - 斯卡拉穆奇提出的合并“不可避免”观点，可能源于对AI技术协同效应的乐观，即xAI的通用AI能力可以赋能特斯拉的自动驾驶，形成技术闭环。 - 然而，结合前员工对马斯克领导力的批评，以及特斯拉目前在核心EV市场（如中国销量下滑，美国市场份额受价格影响）的挑战，将xAI整合进特斯拉，可能进一步分散管理层的精力，增加治理复杂性。 - 此外，马斯克作为两家公司的关键人物，其个人品牌与公司命运高度绑定，任何负面消息都可能对合并后的实体产生放大效应，增加投资者的不确定性。 当前EV税收抵免即将到期，以及全球市场表现不一，将如何影响特斯拉实现其宏大AI/Robotaxi目标的财务灵活性和战略优先级？ - 7500美元EV税收抵免的到期，短期内可能会刺激Q3交付量，但长期看，可能对美国EV需求和特斯拉的定价策略构成压力，从而影响其核心EV业务的利润率。 - 中国市场销量的波动（8月下降，9月反弹）反映了当地竞争的激烈性和市场对价格的敏感性。特斯拉需要持续投入以维持其市场地位，这需要大量的研发和资本支出。 - 核心EV业务的稳定盈利能力是特斯拉投资高风险AI/Robotaxi项目的重要资金来源。若核心业务增长放缓或承压，可能迫使公司重新评估其资本分配，甚至推迟高风险项目的商业化进程，或寻求外部融资，从而稀释现有股东权益。