穆迪马克·赞迪警告美国经济未来12个月衰退概率达“令人不安的高水平”48%
新闻要点
穆迪分析首席经济学家马克·赞迪警告称，美国经济在未来12个月内陷入衰退的概率高达“令人不安的”48%。这一预测是基于穆迪新推出的、由机器学习算法驱动的领先经济指标。 尽管历史上如此高的概率并非总会导致衰退，但赞迪认为当前水平代表着前所未有的风险。他此前已多次表达对劳动力市场恶化的担忧，称其处于“就业衰退”状态，并指出6月份数据修正后劳动力人数出现自2020年以来的首次收缩，招聘活动停滞。 赞迪强调，目前尚未出现大规模裁员是关键因素，但如果企业开始裁员，那将不仅是就业衰退，而是全面的经济下行。他提到，约三分之一的美国州经济已处于或面临高衰退风险，且市场已将预期的降息利好计入价格。
背景介绍
马克·赞迪是穆迪分析的首席经济学家，在经济预测领域享有盛誉，其观点常被市场密切关注。他此前曾多次对美国经济前景发出警告，包括将经济比作“攀附在悬崖边缘”以及指出劳动力市场进入“就业衰退”。 此报告发布时，正值2025年，美国总统唐纳德·J·特朗普的行政当局面临经济挑战。美联储的利率政策在近期就业数据疲软后引发了市场对降息的预期，而这些预期已部分反映在资产价格中。穆迪此次采用机器学习算法作为领先经济指标，标志着其分析工具的进一步现代化。
深度 AI 洞察
穆迪采用机器学习算法预测经济衰退，这对于投资者解读经济信号有何深层影响？ 投资者应认识到，机器学习模型虽然能够捕捉传统指标可能遗漏的复杂关联和非线性趋势，但也存在“黑箱”风险和对历史数据过度拟合的可能。 这可能导致市场对同类预测的信任度分化：一方面，它可能提供更快速、更细致的预警；另一方面，其预测结果可能缺乏传统经济学逻辑的直观解释，增加决策的不确定性。 此举或预示着未来宏观经济预测领域将更广泛地依赖AI，促使投资者提升对量化模型局限性的理解。 考虑到特朗普政府的政策立场及其在劳动力市场上面临的压力，若“就业衰退”加剧，政府可能采取哪些干预措施？其对特定行业和资产类别有何影响？ 特朗普政府可能会优先考虑刺激劳动力市场和稳定经济增长，可能采取以下措施： - 财政刺激： 进一步减税、增加基础设施支出或对特定行业提供补贴，以期直接创造就业。这可能利好建筑、工业和消费相关板块，但可能加剧财政赤字，对美元和国债收益率构成压力。 - 放松监管： 继续推行放松监管的政策，以降低企业运营成本，鼓励投资和招聘。这可能对能源、金融和传统制造业等行业形成结构性支持。 - 贸易政策调整： 可能通过更激进的贸易保护主义措施，试图将制造业就业岗位留在国内，但这也可能引发全球贸易摩擦，对出口导向型企业和全球供应链构成风险。 尽管穆迪强调48%的衰退概率是“前所未有”，但市场已将降息预期部分消化。这表明市场对经济下行风险的定价是否充分？投资者应如何调整风险敞口？ 市场对降息的消化可能意味着其已部分计入温和衰退的情景，但对于“前所未有”的风险程度，定价可能仍不充分。 若赞迪所指的风险最终演变为深度衰退，市场将面临进一步的重新定价压力。投资者应考虑： - 防御性资产配置： 增加对必需消费品、公用事业和高质量债券等防御性板块的配置，减少对周期性、高beta股票的曝露。 - 现金与避险： 提高现金头寸，并关注黄金、日元等传统避险资产的表现，以应对市场波动。 - 关注裁员数据： 赞迪强调裁员是关键触发点，投资者应密切关注企业裁员公告，因为这可能是从“就业衰退”转向全面经济衰退的关键信号。