瑞·达利欧敦促投资者优先配置黄金而非美国国债以求稳定
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新闻要点
著名投资者瑞·达利欧（Ray Dalio）鉴于近期美国政府政策和经济变化，建议投资者重新考虑其避险资产配置。他敦促投资者将10%至15%的投资组合分配给黄金，并表示美国国债持有者的主要风险将来自于美联储持续的货币“印刷”。 达利欧认为，由于美国国债已突破37万亿美元，年度预算赤字接近2万亿美元，美国国债不再是最安全的投资。他指出，信用评级机构低估了信用风险，因为它们未将各国通过印钞来偿还债务，从而导致债券持有者因货币贬值而遭受损失的风险纳入考量。 达利欧以身作则，其基金桥水联合公司（Bridgewater Associates）在2025年第一季度投资了3.19亿美元于SPDR黄金股票（GLD）。他强调，黄金在经济不确定时期具有保值或升值的能力，并且没有交易对手风险，是抵御政府和央行干预的对冲工具。
背景介绍
瑞·达利欧长期以来一直对美国不断膨胀的债务和美联储的货币政策持批评态度。他的“范式转换”理论强调，随着经济周期的演变，曾表现良好的资产类别可能会失去其吸引力。 2025年5月，穆迪将美国主权债务评级从Aaa下调至Aa1，进一步加剧了市场对美国财政可持续性的担忧。在唐纳德·J·特朗普总统任期内，美国的财政支出和债务水平持续攀升，年度预算赤字接近2万亿美元，进一步加剧了达利欧对通胀和美元贬值的担忧。 美国国债传统上被视为全球最安全的资产，是全球储备货币体系的基石。然而，对美国财政状况和央行行动的日益增长的疑虑，促使一些投资者寻找替代的保值工具，黄金因其历史上的避险地位而受到关注。
深度 AI 洞察
达利欧的观点在唐纳德·J·特朗普总统任期内尤其具有怎样的战略意义？ 达利欧的警告在2025年的特朗普政府时期具有多重战略意义： - 财政扩张的延续： 特朗普政府通常倾向于财政刺激和减税，这可能进一步加剧美国的预算赤字和国债负担，与达利欧对“印钞”的担忧形成共振。 - 通胀预期的复杂性： 尽管美联储可能试图平衡增长与通胀，但持续的财政赤字和潜在的贸易保护主义政策可能推高物价，使得通胀成为更持久的结构性问题，而非周期性现象。 - 地缘政治不确定性： 特朗普政府的“美国优先”政策可能导致全球贸易关系紧张和地缘政治风险上升，进一步提升黄金作为终极避险资产的吸引力，超越传统的主权债券。 如果达利欧的建议被广泛采纳，这对全球储备货币体系和美元的地位会产生什么更深层次的影响？ 如果更多有影响力的投资者效仿达利欧，对全球储备货币体系和美元地位的影响可能深远： - 美元霸权的基础侵蚀： 长期以来，美国国债的“无风险”地位是美元作为全球主要储备货币的核心支柱。如果这一信任动摇，各国央行和主权财富基金可能开始多元化其储备，减少美元资产的持有。 - 黄金的复兴： 黄金可能不仅作为个人投资者的避险工具，更可能重新获得其在官方储备中的重要地位，尤其是在新兴市场国家寻求去美元化背景下。 - 多极化金融秩序： 这种趋势可能加速全球金融体系向多极化发展，削弱美国通过美元实施制裁和影响全球经济的能力，为人民币或其他货币体系提供崛起的机会。 除了黄金，投资者还可以考虑哪些策略来对冲达利欧所强调的风险，以及这些策略有何局限性？ 除了黄金，投资者还可以考虑以下策略，但它们各有局限： - 抗通胀债券（TIPS）： TIPS提供通胀保护，但其收益率可能较低，且面临政府信用风险的隐性敞口。 - 大宗商品（除黄金外）： 工业金属或能源等商品在通胀环境中可能表现良好，但波动性高，且受全球经济增长和供应链冲击的影响。 - 估值合理的优质股票： 具有强大定价能力和稳定现金流的公司可以在一定程度上抵御通胀，但整体股市仍可能受宏观经济放缓或利率上升的冲击。 - 外币和另类资产： 投资于财政状况更稳健的国家货币，或配置加密货币等另类资产，可能提供多元化。然而，外币面临汇率风险，而加密货币则伴随着极高的波动性和监管不确定性。