您是否应该忘记英伟达，转而购买这两只人工智能（AI）股票？
新闻要点
本文探讨了在人工智能（AI）基础设施领域，尽管英伟达（Nvidia）以其GPU、CUDA软件平台和NVLink互连系统占据主导地位，并拥有超过4万亿美元的市值和第二季度94%的GPU市场份额，但其巨大的规模可能限制了未来的超额增长潜力。 文章建议投资者关注两家较小的AI芯片公司：超微半导体（AMD）和博通（Broadcom）。随着AI市场从模型训练转向推理，这两家公司均处于有利地位。大型云服务商和超大规模数据中心运营商倾向于寻求英伟达的替代方案，以降低成本并实现供应链多元化。 AMD在GPU市场排名第二，特别受益于推理需求的加速增长。其ROCm软件平台能够有效处理推理工作负载，且在成本效益方面具有优势。AMD已通过UALink联盟与博通和英特尔合作，旨在挑战英伟达专有的NVLink标准。即使是小幅市场份额增长，对AMD的收入也能产生显著影响。 博通则专注于帮助客户设计定制AI芯片（ASICs），已成功为Alphabet（设计TPU）、Meta Platforms和字节跳动提供服务，并获得了据信来自OpenAI的100亿美元订单，以及苹果的最新合作。定制芯片在推理方面具有更高的能效和更低的成本。鉴于AMD和博通当前的较低基数，它们有望在未来几年内实现超越英伟达的表现。
背景介绍
英伟达在人工智能（AI）芯片领域，特别是用于大型语言模型（LLM）训练的图形处理器（GPU）市场，占据着绝对主导地位。其CUDA软件平台和NVLink互连系统为其构建了强大的竞争壁垒，使其成为全球市值最大的公司。 然而，AI市场正在经历结构性转变，从最初侧重于模型“训练”阶段，逐步转向对模型进行实际应用和大规模部署的“推理”阶段。推理工作负载对成本效益和能效的要求更高。 同时，大型云服务商和超大规模数据中心运营商正在寻求多元化的芯片供应，以降低对单一供应商（英伟达）的依赖，优化成本结构并增强供应链韧性。这为其他芯片制造商如AMD和定制芯片设计服务商如博通带来了新的增长机遇。
深度 AI 洞察
当前关于英伟达市场份额和竞争格局的叙述是否低估了其持续创新的能力？ - 英伟达的护城河不仅在于硬件性能，更在于其CUDA生态系统和先发优势所形成的开发者网络效应。虽然竞争对手在推理领域取得进展，但英伟达也在积极布局推理优化，并可能通过软件更新或新的芯片架构来快速适应市场变化。 - 市场份额的细微变化不应被误读为英伟达霸主地位的即时终结。其研发投入和技术迭代速度，使其能够不断推陈出新，保持在高性能计算领域的领先地位，甚至在竞争对手试图追赶时重新定义“领先”。 UALink联盟能否真正打破英伟达在互连标准上的垄断，从而对数据中心架构产生根本性影响？ - UALink的目标是创建一个开放标准，挑战英伟达专有的NVLink，这从长远来看确实可能促进数据中心的互操作性和多元化。然而，建立一个被广泛采纳的开放标准需要时间、行业共识和大量的基础设施投资。 - 即使UALink成功，英伟达也可能通过软件优化和更紧密的软硬件集成来维护其生态系统的吸引力。真正的挑战在于联盟能否提供一个在性能、成本和易用性上均具有显著优势的替代方案，而非仅仅是“开放”。 博通在定制AI芯片（ASIC）领域的增长，是否预示着AI芯片市场将出现长期碎片化，而非少数巨头垄断的局面？ - 博通为大型科技公司设计ASIC的成功表明，对于特定、大规模的AI工作负载，定制芯片可能成为首选，因为它能提供无与伦比的能效和成本优势。这种趋势支持了AI芯片市场向垂直整合和定制化方向发展。 - 然而，ASIC的高昂前期设计成本和漫长开发周期，意味着它并非适用于所有企业。英伟达、AMD等通用GPU供应商仍将服务于更广泛的市场，尤其是那些无法承担定制化成本或需求快速迭代的客户。因此，市场更可能走向通用与定制并存的混合格局，而非完全的碎片化。