观点 | 世界是否正走向1930年代式的战时经济？
新闻要点
本文探讨了欧洲各国国防开支增加的趋势，并将其与1930年代一些国家利用国防开支摆脱大萧条的历史时期进行比较。作者指出，历史不会重演，但常有“韵脚”。 文章提到，在第二次特朗普政府决定欧洲应承担更多自身安全负担后，欧洲正在重新武装。例如，德国候任总理弗里德里希·梅尔茨宣布到2029年将国防开支翻倍。全球军事开支在2023年增长了6.8%，达到超过2.4万亿美元，相当于全球GDP的2.3%，并且所有五个地理区域的开支都有所增加，非洲增幅最高。文章质疑，世界是否正在重回1930年代那样的战时经济模式，其中民族主义和军事开支增长最终导致了冲突。
背景介绍
当前全球地缘政治紧张局势加剧，俄乌冲突持续，大国竞争日益激烈。在此背景下，全球军事开支持续增长，尤其是在欧洲。斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）的数据显示，2023年全球军事开支显著上升。 历史背景方面，1930年代是全球大萧条时期，伴随着德国纳粹主义和日本军国主义的崛起，这些国家大幅增加了军事开支，最终导致了第二次世界大战。美国在前总统特朗普的第一任期内就曾呼吁北约盟友增加国防开支，而他再次当选后，其政府继续强调欧洲应更多地承担自身防务责任，这直接推动了欧洲各国加强军事建设的意愿。
深度 AI 洞察
欧洲重整军备的深层地缘政治和经济驱动力是什么？ 除了特朗普政府要求欧洲承担更多安全责任的直接压力外，欧洲重整军备还受到多重因素驱动。地缘政治上，俄罗斯在东欧的军事行动改变了欧洲的安全格局，使得各国普遍感到安全威胁升级。此外，全球力量平衡的变化以及对美国长期安全承诺的潜在不确定性，促使欧洲寻求更大的战略自主性。经济上，尽管国防开支可以作为一种财政刺激手段，短期内拉动相关产业增长，但长期来看，这可能导致资源从其他生产性领域转移，并可能加剧通货膨胀压力和公共债务负担。 持续的全球“战时经济”模式将如何重塑传统投资领域和资本配置策略？ 如果全球转向持续的“战时经济”模式，意味着政府将长期大幅增加国防支出。这将对传统投资领域产生深远影响： - 国防工业： 军事承包商、航空航天、网络安全、先进材料和双用途技术公司将成为主要受益者，获得稳定的政府合同和研发资金。 - 资源分配： 大量资本和劳动力将被导向军事和相关产业，可能挤压民用部门的投资，特别是在消费、服务和某些基础设施领域。 - 宏观经济： 政府财政赤字可能扩大，推高长期利率和通货膨胀，对债券市场构成压力。避险资产如黄金和某些大宗商品的需求可能增加。 - 技术创新： 军事需求将加速特定领域的技术创新，如人工智能、无人系统、量子计算和新材料，这些技术可能最终溢出到民用领域，带来新的投资机会。 如果这种趋势加速，投资者面临的长期风险和机遇是什么，特别是对欧洲资产而言？ 对于投资者，尤其是在欧洲市场，这种趋势的加速带来显著的风险和机遇： - 风险： 地缘政治紧张局势加剧可能导致市场波动性上升和供应链中断。国防开支的增加可能意味着更高的税收和更严格的财政政策，削弱消费能力和企业盈利。资本从传统民用产业流出可能导致这些领域的估值承压。此外，过度依赖国防可能造成经济结构失衡，不利于长期可持续增长。 - 机遇： 欧洲国防和安全相关公司的估值可能因订单增加和政策支持而显著上升。随着欧洲各国努力实现国防工业的现代化和标准化，跨境并购和合作机会将增加。同时，对能源安全和关键原材料的战略需求也可能推动相关行业的发展。投资者应关注那些能够适应并受益于这一新地缘经济格局的创新型公司和细分市场。