恒大寻求出售价值13亿美元的物业服务部门股权
新闻要点
根据周四晚间向香港交易所提交的一份文件，已退市的中国大陆房地产集团中国恒大集团的清盘人已收到对其物业管理部门的非约束性要约，该部门是他们一直寻求剥离的资产。 恒大物业服务集团（EPS）在文件中表示，已收到恒大清盘人的接洽函，并已就一项潜在交易签署了保密协议，该交易可能涉及恒大出售其在物业服务部门的股份。 文件显示，恒大清盘人持有EPS 51%的股份。根据LSEG数据，该公司市值约为99.5亿港元（合12.8亿美元）。文件还指出，截至9月9日，集团已收到一些潜在方的非约束性指示性要约。清盘人计划于11月邀请选定的潜在方提交最终提案，并将与他们谈判最终交易文件的条款以达成协议。目前，潜在交易仍处于初步阶段，清盘人尚未与任何潜在方进行谈判。
背景介绍
中国恒大集团曾是中国最大的房地产开发商之一，但因深陷巨额债务危机，于2024年被香港法院下令清盘，并随后在香港联交所退市。其清盘人正在着手处理公司资产以偿还债权人。 此次恒大物业服务集团（EPS）股权的出售是恒大清盘过程中的一个关键步骤，旨在通过变卖资产来偿还部分债务。物业管理业务通常被认为是房地产开发价值链中相对稳定和现金流健康的板块，因此其资产剥离备受市场关注。
深度 AI 洞察
Q: 恒大物业股权出售进展缓慢，这对中国房地产市场的整体复苏信号意味着什么？ - 恒大物业股权的缓慢出售，即便是在收到非约束性要约之后，仍强调了中国不良房地产资产处置的复杂性和冗长性。这表明，即使对于相对健康的子公司，市场对资产估值和未来不确定性的担忧依然存在。这进一步巩固了市场预期，即中国房地产市场的“软着陆”将是一个长期、分阶段的过程，而非快速反弹。 - 这种缓慢的进展也反映出潜在买家在出手前对尽职调查的谨慎态度，以及对宏观经济、行业政策和地缘政治风险的考量，尤其是在2025年特朗普总统任期内，中美经济关系的潜在不确定性可能使国际投资者对中国资产更加审慎。 Q: 清盘人选择分阶段出售而非整体打包出售，其背后的策略考量可能是什么？ - 清盘人分阶段出售恒大物业股权，而非一次性打包出售，可能旨在最大化回收价值。物业服务资产通常具有稳定的现金流和相对独立的运营能力，可能吸引不同类型的战略或财务投资者。 - 分阶段出售允许清盘人根据市场反应和潜在买家兴趣调整策略，避免因一次性大规模出售而可能造成的“折价”效应。这也可能是由于市场缺乏能够一次性吞下如此大规模股权的单一买家所致，或者清盘人希望利用时间窗口，等待市场情绪和估值有所改善。 Q: 此次出售对恒大集团剩余债权人的回收率预期有何影响？ - 恒大物业的成功出售，即便只是部分股权，是清盘人获取现金的重要途径。然而，考虑到恒大集团巨大的债务规模，此次12.8亿美元估值的51%股权出售所带来的资金，对于整体债权人而言可能只是杯水车薪。 - 投资者应认识到，该交易对提高债权人回收率的帮助有限，主要意义在于为清盘程序提供了一个可行的资产变现模板。这预示着恒大集团的整体债权人回收率将处于较低水平，且整个清盘过程将极其漫长。对于持有恒大相关债券或受其影响的金融机构而言，这确认了长期亏损的预期。