为何Lam Research今日股价飙升
新闻要点
Lam Research (LRCX) 股价今日上涨7.3%，主要受其主要客户美光科技 (Micron Technology, MU) 获分析师上调目标价的提振。花旗分析师将美光目标价从150美元上调至175美元，理由是人工智能 (AI) 建设推动DRAM需求旺盛，且供应有限。 此外，据报道，Lam Research首席财务官在一次会议上对刻蚀和沉积工具的资本密集度前景表示乐观。有台湾媒体指出，第四季度内存价格可能飙升20%至50%。尽管半导体行业，特别是内存领域，具有周期性，但目前的AI驱动需求似乎预示着一个强劲的上升周期。
背景介绍
Lam Research是一家领先的半导体设备制造商，专注于提供刻蚀和沉积工具，这些工具对于垂直堆叠半导体材料至关重要。传统上，该公司在内存芯片制造领域有较强敞口，但近年来其逻辑芯片业务也在增长。 半导体行业，尤其是内存领域，以其显著的周期性而闻名，经历繁荣与萧条的交替。然而，当前由人工智能技术发展引发的数据中心需求激增，正在推动存储器市场进入一个强劲的上升周期，对相关设备和芯片制造商构成利好。
深度 AI 洞察
超越短期催化剂，AI基础设施的持续增长对半导体供应链意味着什么？ - AI基础设施的扩张代表着对先进半导体技术需求的结构性转变，而不仅仅是周期性波动。 - 这意味着对高性能内存（如HBM）和逻辑芯片的需求将长期保持高位，从而拉动对Lam Research等设备供应商的刻蚀和沉积等先进制造工具的持续投资。 - 资本支出强度，尤其是在前端制造和先进封装领域，预计将持续上升，这为设备制造商提供了更稳定的增长路径。 内存市场“供应有限而需求旺盛”的局面将如何影响竞争格局和定价权？ - 在供应受限的环境下，主要内存制造商（如美光）将拥有更强的定价权，从而可能获得更高的利润率。 - 这可能促使这些公司加大研发投入，以提高生产效率和良率，并优先供应高价值的AI相关产品。 - 对于设备供应商而言，这意味着稳定的设备订单和潜在的技术升级需求，因为内存制造商会寻求优化现有产能或投资新产能来满足AI需求。 考虑到半导体行业的历史周期性，有哪些不那么明显的风险可能迅速颠覆当前的“需求旺盛”叙事？ - 尽管AI需求强劲，但宏观经济的广泛放缓，特别是企业IT支出（非AI相关）的紧缩，仍可能在一定程度上抑制整体需求。 - 潜在的过度建设风险：如果所有主要玩家都大幅增加产能以追赶AI需求，未来几年可能会出现供应过剩，尽管短期内不太可能。 - 地缘政治紧张局势或贸易政策的突然变化，特别是在特朗普政府的“美国优先”政策下，可能会扰乱全球供应链，影响芯片生产和销售。